对特朗普总统2025年4月关税公告的影响分析。 AI的观点。

简介和背景

2025 年 4 月 3 日，唐纳德·J·特朗普总统公布了一系列进口关税，这是他旨在缩小美国贸易逆差和促进国内产业发展的“互惠”贸易政策的一部分。这些措施包括 对所有进口到美国的产品征收 10% 的关税，再加上更高的乡村（头条新闻 | KGFM-FM）对与美国存在大量贸易顺差的国家征收关税。实际上，这意味着 几乎所有美国贸易伙伴都受到影响例如，从中国进口的产品现在面临惩罚性 34%的关税欧盟面临 20％， 日本 24%以及台湾 32%等等。特朗普总统通过宣布一项 国家经济紧急状态 根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA），特朗普政府将根据数十年的贸易失衡“掏空”美国制造业。这些关税于 2025 年 4 月初生效，随后于 4 月 9 日实施更高的“互惠”税率，并将持续有效，直到政府认为外国贸易伙伴已经解决了其认为的不公平贸易行为。少数关键产品被豁免——特别是某些国防相关进口产品和美国不生产的原材料（例如特定矿产、能源资源、药品、半导体、木材和一些已被先前关税涵盖的金属）。

特朗普将这一声明描述为 美国工业的“解放日”，这代表着远远超出他第一任期关税的升级。它实际上是在美国周围筑起一道新的全球关税壁垒，影响 几乎每个行业和国家 涉及与美国贸易的以下分析考察了这些关税在未来两年（2025-2027 年）对全球经济和美国市场的预期影响。我们考虑了宏观经济前景、行业特定影响、供应链中断、国际反应和地缘政治后果、劳动力和消费者影响、投资影响以及这些措施如何融入历史贸易政策背景。所有评估均基于 2025 年 4 月公告发布后可获得的可靠、最新来源和经济见解。

已公布关税摘要

范围和规模： 新关税制度的核心是 10% 的进口税适用于所有国家 出口到美国。除此之外（情况说明：唐纳德·J·特朗普总统宣布国家紧急状态，以提高我们的竞争优势，保护我们的主权，加强我们的国家和经济安全——白宫)政府已实施 个别化关税附加费 对数十个国家征收的关税与美国对每个国家的贸易逆差成正比。用特朗普总统的话来说，目标是通过向外国出口商收取与它们向美国销售的商品多于从美国购买的商品相称的费用来确保“互惠”。实际上，白宫计算出的旨在增加收入的关税税率大致相当于每个双边贸易不平衡，然后 将这些税率减半，以示宽大处理。即使只有理论上“互惠”水平的一半，由此产生的关税也是历史性的巨大。关税方案的关键要素包括：

• 所有进口商品征收10%的基本关税： 自 2025 年 4 月 5 日起，所有进口到美国的商品均需缴纳 10% 的关税。除非有更高的特定国家税率取代，否则这一基准适用于所有国家。据白宫称，美国长期以来的平均关税税率一直处于最低水平（最惠国关税约为 2.5-3.3%），而许多合作伙伴的关税则较高。10% 的全面关税旨在重置这种平衡并创造收入。

• 额外的“互惠”关税（特朗普 4 月 2 日的关税狂潮可能会削弱发展中经济体 | PIIE)： 自 2025 年 4 月 9 日起，美国适用 高额附加费 对其存在巨大贸易逆差的国家的进口征收关税。在特朗普的声明中，中国是首要目标。 34% 总关税（10% 基本关税 + 24% 附加关税）。欧盟作为一个整体面临 20％， 日本 24%， 台湾 32%，许多其他国家的利率也上升了 15% 至 30% 以上。一些发展中国家受到的打击尤其严重：例如，越南面临 46%关税 对其对美国的出口征收的关税，远高于“互惠”通常所暗示的水平。事实上，经济学家指出，这些关税确实 不是 实际上反映了外国关税（这些关税往往要低得多）；这些关税是根据美国的赤字而不是其他国家的进口关税来调整的。总体而言， 1万亿美元的美国进口 现在需要缴纳更高额的税款，这相当于一道前所未有的贸易保护主义壁垒。

• 排除的产品： 出于国家安全或实际原因，美国政府将某些进口产品排除在新关税范围之外。根据白宫的情况说明书，已经单独征收关税的商品（如钢铁和铝，以及根据早先的 232 条款征收的汽车和汽车零部件）不受“互惠”关税的约束。同样，美国无法在国内采购的关键材料——能源产品（石油、天然气）和特定矿物（如稀土元素）——也不受关税约束。值得注意的是，药品、半导体和医疗用品也被排除在外，以避免危及健康和科技行业。这些排除承认了某些供应链太过重要或不可替代，不能立即中断。即便如此， 美国平均关税税率将大幅上升 从去年的约 2.5% 降至约 现为 22% 按进口价值加权，这一保护水平是自 20 世纪 30 年代初以来从未见过的。

• 相关关税行动： 4 月 3 日的声明是在 2025 年初其他几项关税举措之后发布的，这些举措共同构成了一道全面的贸易壁垒。2025 年 3 月，美国政府对 对进口钢铁和铝征收25%的关税 （重申并扩大2018年钢铁关税）并宣布 对外国汽车及关键汽车零部件征收25%关税 （4月初生效）。美国已于2025年3月4日对中国商品征收20%的单独关税，以惩罚中国涉嫌在芬太尼贩运中扮演的角色，而这20%是 此外 4 月份公布的 34% 的水平。同样， 来自加拿大和墨西哥的大多数进口产品面临 25% 的关税 除非他们严格遵守 USMCA 的“原产地规则”要求——该措施与美国对移民和毒品政策的要求有关。总之，到 2025 年 4 月，美国将对广泛的商品征收关税：从钢铁等原材料到成品消费品，对手和盟友都一样。特朗普政府甚至暗示未来将对木材和制药等特定行业征收关税（进口药品可能征收 25%），作为其强制供应链回流战略的一部分。

受影响的行业和国家： 由于关税几乎适用于 全部 进口 各大行业都受到影响直接或间接地。然而，有些行业却脱颖而出：

• 制造业和重工业： 全球工业品面临 10% 的基准关税，来自德国（通过欧盟关税）、日本、韩国等国家的制造商的关税更高。来自国外的资本货物和机械将更加昂贵。值得注意的是，进口 汽车 而零部件则面临高达 25% 的关税 (单独征收)，这对欧洲和日本的汽车制造商造成了沉重打击。 钢铁和铝 仍处于先前行动的 25% 关税之下。这些关税旨在保护美国金属生产商和汽车制造商，并鼓励这些行业在国内生产。

• 消费品和零售： 电子产品、服装、家电、家具和玩具等类别——其中大部分是进口的（特朗普宣布全面征收新关税以促进美国制造业，可能引发通胀和贸易战 | 美联社新闻）将因关税而价格上涨（例如许多 来自中国和墨西哥的电子产品现在要缴纳 10–34% 的关税). 日常消费品，从 手机、儿童玩具、服装，显然是新关税的目标。美国主要零售商已警告称，如果这些关税持续下去，其成本将不可避免地转嫁给购物者。

• 农业和食品： 虽然不排除原始农产品，但美国进口的基本食品相对较少。不过，某些食品进口（水果、反季蔬菜、咖啡、可可、海鲜等）将产生至少 10% 的额外成本。与此同时，美国 农民在出口方面的风险敞口很大：中国、墨西哥和加拿大等主要合作伙伴正在对美国农产品出口征收关税（例如，中国已征收高达 对美国大豆、猪肉、牛肉和家禽征收 15% 的关税 作为回应）。因此，农业部门因出口销售损失和供应过剩而受到间接打击。

• 技术和工业部件： 许多从亚洲进口的高科技产品或零部件将面临关税（尽管一些关键半导体免征关税）。例如， 网络设备、消费电子产品和计算机硬件 电子产品（通常在中国、台湾或越南生产）现在需要缴纳高额进口税。消费科技供应链高度全球化：正如百思买首席执行官指出的那样，中国和墨西哥是其电子产品销售的两个主要来源。对这些来源征收关税将扰乱库存并增加科技零售商的成本。此外，中国还通过限制稀土元素（对高科技制造业至关重要）的出口进行报复，这可能会 挤压美国科技和国防公司 依赖于这些输入。

• 能源与资源： 原油、天然气和某些关键矿产被美国豁免（承认这些进口的必要性）。然而，从地缘政治角度来看，能源行业并非不受影响：早在 2025 年，中国就对中国征收了新的关税。 对美国煤炭和液化天然气出口征收 15% 的关税，对美国原油出口征收 10% 的关税这是中国报复的一部分，将损害美国能源出口商的利益。此外，供应方面的不确定性可能会阻碍跨境能源投资。

总而言之，2025 年 4 月的关税标志着 全面转向保护主义 在美国贸易政策中。从设计上讲，它们影响范围 所有主要贸易关系和部门接下来的部分将分析这些措施到 2027 年对经济、产业和全球贸易的预期影响。

宏观经济影响（GDP、通货膨胀、利率）

经济学家的普遍共识是，这些关税将起到 拖累经济增长并推高通胀 在美国和全球范围内，关税都将带来巨额收入。特朗普认为，关税将增加数千亿美元的收入并重振国内生产。然而，大多数专家警告称，任何短期收入增长都可能被更高的成本、减少的贸易量和报复措施所抵消。

对GDP增长的影响： 由于关税战，所有国家在 2025-2027 年的实际 GDP 增长都将有所损失。关税通过有效地对进口征税（并引发对出口的报复），降低了整体贸易活动和效率。正如一位经济学家总结的那样， “所有受关税影响的经济体的实际 GDP 都会遭受损失” 以及消费者价格上涨。深度融入全球供应链的美国经济可能会大幅放缓：如果价格上涨，消费者将购买更少的商品，如果国外市场关闭，出口商的销量将减少。 主要预测机构下调增长预测 例如，摩根大通分析师将美国 2025-2026 年陷入经济衰退的可能性提高到 60%，并将关税冲击作为主要原因（高于这些措施之前的 30% 基本情况）。惠誉评级同样警告称，如果美国平均关税真的跃升至约 22%，那么冲击将非常严重， “你可以把大多数预测抛到九霄云外” 而且 许多国家可能最终陷入衰退 在扩大的关税制度下。

短期内（未来 6-12 个月），突然征收关税将导致 贸易流量急剧萎缩 以及对商业信心的冲击。美国进口商正在努力做出调整，这可能意味着暂时的供应短缺或匆忙采购（一些公司在关税生效前提前储备库存，增加了 2025 年第一季度的进口量，但随后导致进口量下降）。出口商，尤其是农民和制造商，已经看到订单取消，因为外国买家预计会有新的关税。这种中断可能导致 2025 年中期出现短暂低迷甚至可能在某些方面出现经济萎缩。2026-2027 年，如果关税持续存在， 全球供应链将重新定位，一些生产可能会转移但转型成本可能会使经济增长低于关税前的趋势。国际货币基金组织警告称，持续如此规模的贸易战可能会减损 占全球 GDP 几个百分点 就像之前全球保护主义浪潮中发生的那样（不过具体数字还有待国际货币基金组织根据这些新政策进行最新分析）。

从历史上看， 1930年斯姆特霍利关税法这项法案提高了美国对数千种商品的关税，人们普遍认为这加剧了大萧条。分析人士指出 今天的关税水平接近斯姆特霍利关税法以来的最高水平就像 1930 年代的关税导致国际贸易崩溃一样，当前的措施也有可能给自己带来类似的伤害。自由主义的卡托研究所警告说，新的关税有引发贸易战的风险，并加剧了历史上的大萧条”**。虽然现在的经济环境不同（贸易在美国 GDP 中的占比比一些国家要小，货币政策也更加灵敏），但影响的方向——对产出的负面影响——预计不会改变，即使没有 1930 年代那么灾难性。

通货膨胀和消费者价格： 关税就像对进口商品征税，进口商往往会将成本转嫁给消费者。因此， 短期内通胀可能会上升. 美国消费者将看到多种产品价格上涨 – 例如 食品、服装、玩具和电子产品将变得更加昂贵 因为很多产品来自中国、越南、墨西哥和其他受关税影响的国家。例如，行业组织估计，玩具价格可能会上涨至 50％ 这是由于对来自中国和越南的玩具征收的合计 34-46% 的关税，这两个国家占据了玩具供应链的主导地位（该数据由玩具制造商于 2025 年 4 月初引用（关于特朗普关税及其对企业和购物者的影响你需要知道些什么 | 美联社新闻) 新关税）。同样，智能手机和笔记本电脑等热门消费电子产品的价格也可能出现两位数的百分比上涨，这些产品很多都是在中国组装的。

美国主要零售商证实 价格预计将上涨百思买首席执行官 Corie Barry 指出，其各电子产品类别的供应商可能会 “将一定程度的关税成本转嫁给零售商，美国消费者的价格很可能会上涨。” 塔吉特的领导层还警告称，关税对成本和利润率造成了“重大压力”，最终导致货架价格上涨。总体而言，经济学家预计美国 消费者物价指数（CPI）通胀率可能上升1-3个百分点 2025-2026 年，假设企业将大部分成本转嫁出去，那么其生产率将高于没有关税时。此时通胀率已经有所缓和；因此，关税可能 削弱美联储抑制通胀的努力具有讽刺意味的是，特朗普总统竞选时宣称要降低通胀，但通过广泛提高进口税 – 甚至一些来自农业州和边境州的共和党参议员也提出反对意见。

尽管如此，还是有一些方法可以 在最初的冲击之后，通胀会有所调节。如果由于价格上涨和不确定性导致消费者需求减弱，零售商可能无法将 100% 的成本转嫁出去，因此可能会接受较低的利润率或削减其他成本。此外，强势美元（如果全球投资者在动荡期间寻求美国资产的安全）可能会部分抵消进口价格上涨。事实上，在宣布关税后， 金融市场显示出经济增长放缓的预期，这给利率带来了下行压力（例如美国国债收益率下降，导致抵押贷款利率下降）。随着时间的推移，较低的利率可以通过冷却需求来抑制通胀。然而，在短期内（未来 6-12 个月）， 净效应可能是滞胀：随着经济适应新的贸易体制，通胀上升，而增长放缓。

**货币政策和利率：一方面， 关税引发的通货膨胀 可能需要采取更紧缩的货币政策（提高利率）来控制价格增长。另一方面， 经济衰退的风险 和金融市场波动将要求放松政策。最初，美联储表示将密切关注形势；许多分析师预计，美联储将在 2025 年中期采取“观望”态度，评估增长放缓或通胀上升是否为主导趋势。如果有迹象表明经济严重衰退（例如失业率上升、产出下降），美联储甚至可能在进口价格上涨的情况下降息。事实上，美国股指连续几天大幅下跌——道琼斯指数在两个交易日内下跌超过 5%，反映出人们对经济衰退的担忧。即使没有美联储的干预，较低的债券收益率也已经帮助降低了抵押贷款利率和其他长期利率。

因此，在2025年至2027年期间，利率将受到哪种效应主导的影响：关税导致的持续通胀或持续的经济放缓。如果贸易战持续下去，并实施全面关税，许多经济学家预测美联储可能会倾向于 宽松政策 2025 年底，一旦初步价格冲击明显被吸收，更大的威胁是失业，美联储将开始加息以刺激经济增长。到 2026 年或 2027 年，如果经济衰退持续（在不断升级的贸易战情况下，这是真正有可能的），随着美联储（以及全球其他央行）努力恢复需求，利率可能会比现在低得多。相反，如果经济表现出意外的韧性，通胀保持高位，美联储可能会被迫采取鹰派立场，冒着滞胀的风险。简而言之，关税给货币政策前景注入了巨大的不确定性。唯一可以确定的是，政策制定者现在正在引导 未知领域——美国关税水平近一个世纪以来最高 – 使得宏观经济结果变得极难预测。

行业特定影响（制造业、农业、科技、能源）

关税冲击将不均衡地波及不同行业，从而造成 赢家、输家和广泛的调整成本一些受保护的行业可能享受到暂时的提振，而其他行业则面临成本上升的困扰。

制造业和工业

（情况说明：唐纳德·J·特朗普总统宣布国家紧急状态，以提高我们的竞争优势，保护我们的主权，加强我们的国家和经济安全——白宫）

制造业 这是特朗普关税政策的核心。 总统认为，这些进口税将重振美国工厂，并带回因离岸外包而流失的就业机会。事实上，钢铁、铝、机械和汽车零部件等行业长期以来一直与廉价进口产品竞争，而现在却受到对外国竞争对手征收高额关税的保护。理论上，这应该会让美国生产商在国内市场上占据优势。例如，从欧洲进口的机械或工具现在要缴纳 20% 的关税，因此美国制造的设备对美国买家来说相对更便宜。 钢铁制造商 一些国家已经从25%的钢铁关税中受益：国内钢铁价格在预期下上涨，可能使美国钢厂提高产量并重新雇用一些工人（就像2018年关税后不久出现过的那样）。 汽车制造 也可能出现混合效应——新征收的 25% 汽车关税使外国品牌汽车进口价格更高，这可能会导致一些美国消费者选择在美国组装的汽车。短期内，如果进口汽车价格上涨，美国三大汽车制造商（通用汽车、福特、Stellantis）可能会获得一些市场份额。有报道称，一些欧洲和亚洲汽车制造商正在考虑 将更多生产转移到美国 以避免关税，这可能意味着未来两年在美国进行新的工厂投资（例如大众和丰田扩建美国装配线）。

然而，任何 国内制造商的收益伴随着巨大的成本和风险首先，许多美国制造商依赖进口零部件和原材料。对电子产品、金属、塑料和化学品等投入品征收 10% 的关税，提高了美国的生产成本。例如，一家美国家电工厂可能仍需要从中国进口专用零件；这些零件现在的成本高出 34%，削弱了最终产品的竞争力。 供应链紧密交织 – 汽车行业尤为突出，其零部件多次穿越北美自由贸易协定/美国-墨西哥-加拿大协定边境。新关税扰乱了这些供应链： 来自中国的汽车零部件将面临关税，而在美国、墨西哥和加拿大之间运输的零部件如果不符合严格的 USMCA 原产地规定，也将面临关税，可能会增加美国的成本组装也同样如此。因此，一些汽车制造商警告称 生产成本上升和潜在裁员 如果销量下降。根据 2025 年 4 月的一份行业报告，宝马和丰田等进口大量整车和零部件的大型汽车制造商已开始计划提高价格，甚至因预计销量下降而停产部分生产线。这表明，虽然底特律可能会受益，但 更广泛的汽车行业（包括经销商和供应商） 如果汽车价格上涨导致整体汽车销量下降，则可能会出现失业。

其次，美国制造业出口商容易受到报复。中国、加拿大和欧盟等国家正在对美国工业品（以及其他产品）征收关税。例如，加拿大宣布将 对美国制造的汽车征收 25% 的关税，与美国汽车关税相当这意味着美国汽车出口（每年约 100 万辆，其中大部分销往加拿大）将受到影响，从而损害为出口而生产的美国汽车工厂。中国的报复清单还包括飞机零部件、机械和化学品等制成品。如果美国工厂因报复性关税而失去外国买家，它可能不得不削减产量。举个例子：波音（美国航空航天制造商）现在在中国（以前是其最大的单一市场）面临不确定性，因为中国预计将把飞机采购转移到欧洲空客，以惩罚美国的贸易立场。因此， 航空航天和重型机械等行业可能会损失大量国际销售额。

综上所述，对于制造业来说，关税为进口竞争提供了缓解。 国内市场 （对一些公司来说是有利的），但会提高 投入成本 并挑衅 外国报复，这对其他人来说是一个负面消息。在 2025-2027 年，我们可能会看到一些制造业工作岗位在受保护的领域（钢厂，也许是新的装配厂）增加，但也会看到一些工作岗位在竞争力下降或面临出口下滑的行业中流失。即使在美国，制成品价格上涨也可能抑制需求——例如，如果设备价格飙升，建筑公司可能会购买更少的机器，从而减少机械制造商的订单。一个早期指标：美国 制造业PMI（采购经理人指数） 2025 年 4 月和 5 月，制造业产出大幅下降，表明经济出现萎缩，因为新订单（尤其是出口订单）枯竭。这表明，尽管有保护措施，但总体而言，由于整体经济受到拖累，制造业活动在短期内可能出现下滑。

农业和食品工业

这 农业部门 是受贸易战影响最直接的行业之一。虽然美国进口一些食品，但它是农产品的主要出口国——而这些出口正成为报复目标。在特朗普宣布这一消息的一天之内， 中国、墨西哥和加拿大——美国农产品的三大买家——均宣布对美国农业征收报复性关税例如，中国对美国出口的多种农产品征收高达 15% 的关税，包括大豆、玉米、牛肉、猪肉、家禽、水果和坚果。这些商品是美国农业经济的支柱（近年来，中国每年仅购买美国大豆就超过 200 亿美元）。中国的新关税将使美国谷物和肉类在中国的价格更高，可能会导致中国进口商转向巴西、阿根廷、加拿大或其他地方的供应商。同样，墨西哥也暗示将对美国农业采取报复措施（尽管墨西哥在宣布时推迟公布清单，表明希望进行谈判）。加拿大已经对某些美国食品征收关税（2025 年，加拿大对价值约 300 亿加元的美国商品征收 25% 的关税，包括一些农产品，如美国乳制品和加工食品）。

对于美国农民来说，这是2018年至2019年贸易战的痛苦似曾相识的经历，但规模更大。 预计农业收入将下降 随着出口市场萎缩，国内剩余作物价格下跌，大豆库存再次增加。例如，由于中国取消订单，大豆库存再次增加——导致大豆价格下跌，损害了农场收入。此外，由于关税，进口的任何农用设备或化肥现在成本更高，增加了农民的经营成本。净效应是挤压农场利润率，并可能 农村地区裁员农业行业一直在发声：美国食品和农业团体联盟抨击这些关税“破坏稳定”，并警告称，这些关税 “有可能损害促进国内增长的目标”甚至连爱荷华州、堪萨斯州和其他农业重镇州的共和党议员也在向政府施压，要求提供救济或豁免，并指出，如果贸易战持续下去，农场破产率可能会上升。

尽管美国在主食方面基本自给自足，但消费者在杂货店还是会感受到一些影响。对美国不种植的食品（咖啡、可可、香料、某些水果等热带产品）征收进口关税意味着 这些商品的价格略高。例如，巧克力可能会变得更贵，因为 科特迪瓦可可现在面临 21% 的美国关税然而，美国无法在国内大量生产可可。（科特迪瓦种植了世界上约 40% 的可可，而美国必须进口几乎所有的可可需求。）这说明了一个更广泛的观点：对于一些农产品来说， 必须 由于气候原因需要进口的农产品（咖啡、可可、香蕉等），关税只会增加成本 将生产转移到美国没有好处 – 你不能在俄亥俄州种植咖啡，也不能在爱荷华州养殖热带虾。彼得森国际经济研究所 (PIIE) 强调了这一固有限制，指出将某些食品（如可可和咖啡）的生产转移回国内“实际上是不可能的”；对此类商品征收关税 “只会让原本就很贫穷的国家付出代价” 发展中国家的农产品出口到美国，而美国工业却没有任何好处。在这种情况下，美国消费者支付的费用更高，而发展中国家的农民收入却更少，这是一个双输的结果。

2025-2027 年展望： 如果关税继续存在，农业部门可能会进行整合并寻找新市场。美国政府可能会介入 向农民提供补贴或救助金 （就像 2018-19 年一样）以抵消损失。一些农民可能会减少种植受关税影响的作物，转而种植其他作物（例如，如果中国需求持续低迷，2026 年大豆种植面积将减少）。贸易模式可能会发生变化——如果中国继续封锁，也许更多的美国大豆和玉米会流向欧洲或东南亚，但调整贸易流需要时间，而且往往涉及折扣。到 2027 年，我们还可能看到结构性变化：中国等国家大量投资替代供应商（巴西为大豆生产开辟更多土地等），这意味着即使以后取消关税，美国农民也可能无法轻易恢复市场份额。在最坏的情况下，长期的贸易战可能会永久改变全球农业贸易，损害美国出口商的利益。在国内，消费者可能不会注意到大规模短缺，但他们可能会看到更少的出口驱动型农业产业蓬勃发展——这可能会影响农场设备销售、农村就业和与出口相关的食品加工行业（如大豆压榨用于豆粕和豆油）。简而言之， 农业将遭受重大损失 在这场关税战中，如果外国买家养成新的习惯，那么无论是短期还是长期，都会受到影响。

科技与电子

这 科技领域 面临一系列复杂的影响。许多科技产品都是进口的（因此受到美国关税的打击），美国科技公司也有全球市场（面临外国报复）。

在进口方面， 消费电子产品和 IT 硬件 是美国从中国和亚洲进口最多的产品。美国消费者和企业大量购买的智能手机、笔记本电脑、平板电脑、网络设备、电视等产品现在至少要缴纳 10% 的关税，在许多情况下甚至更高（中国为 34%，日本或马来西亚为 24%，越南为 46% 等）。这可能会增加苹果、戴尔、惠普等无数进口成品或零部件的公司的成本。在早期的贸易紧张时期，许多公司曾试图将生产从中国转移出去——例如，将一些组装转移到越南或印度——但 特朗普的新关税几乎不放过任何国家 （越南 46% 的关税就是一个例子）。一些公司可能会试图利用 USMCA 的漏洞，通过墨西哥或加拿大进行组装（这些国家对符合条件的商品仍免征关税），但政府计划甚至在那里打击非北美内容。短期内，预​​计 供应中断和成本增加 在科技供应链中。大型零售商正在囤积电子产品以延缓涨价，但库存不会永远存在。到 2025 年假日季，商店货架上的电子产品价格可能会明显上涨。科技公司可能不得不决定是吸收部分成本（影响利润率）还是将其全部转嫁给消费者。百思买对大范围涨价的警告表明，至少部分成本将转嫁到最终消费者身上。

除了消费设备之外， 工业技术与零部件 也受到影响。例如，半导体是美国工业的关键投入品，其中许多半导体是在台湾、韩国或中国制造的。白宫将半导体排除在新关税范围之外 明确地，以避免对美国电子制造业造成严重影响。然而，电路板、电池、光学元件等其他部件可能并非全部免于关税。这些部件的任何短缺或成本增加都可能减缓从汽车到电信设备等所有产品的制造。如果关税持续存在，我们可能会看到加速 本地化技术供应链：或许更多的芯片组装和电子制造将转移到美国或不受关税影响的盟国。事实上，拜登政府（在上一届任期内）已经开始激励国内半导体工厂；特朗普的关税进一步给科技公司带来了本地化或多元化生产的压力。

在出口方面， 美国科技公司可能面临外国的强烈反对 在关键市场。迄今为止，中国的反击措施包括间接针对美国科技和工业的措施：北京宣布将实施更严格的 稀土矿出口管制 稀土金属（如钐和钆）对制造微芯片、电动汽车电池和航空航天部件等高科技产品至关重要。此举是一次战略反击，因为中国主导着全球稀土供应。它可能 阻碍美国科技和国防公司的发展 如果他们无法获得这些材料，或者迫使他们以更高的价格从非中国来源购买。此外，中国扩大了受制裁或限制的美国公司名单—— 又有 27 家美国公司被列入贸易黑名单，包括科技领域的一些企业。值得注意的是，一家美国国防科技公司和一家物流公司被禁止进入中国某些业务，中国对美国展开了调查杜邦等公司在中国因反垄断和倾销而遭起诉。这些行动表明，在中国运营的美国科技和工业公司可能面临监管骚扰或消费者抵制。例如，苹果和特斯拉——在中国备受瞩目的美国公司——尚未成为直接目标，但中国社交媒体上充斥着民族主义呼声，要求 “买中国货”，避开美国品牌 关税声明发布后，美国科技公司可能会看到其在中国这个全球最大智能手机和电动汽车市场的销量下滑。

对科技的长期影响： 两年内，科技行业可能会经历 战略调整。企业可能会在免关税地区的制造业上投入更多资金（或许会在美国扩建工厂，但这需要时间和更高的成本），或者进一步进军软件和服务领域，以减少对硬件利润的依赖。一些积极的副作用：如果有机会，以前仅从中国采购的零部件的国内生产商可能会出现（例如，一家美国初创公司可能会开始在国内生产一种电子零部件来填补这一空白——得益于关税带来的 34% 的价格缓冲）。美国政府也可能支持关键的科技行业（通过补贴或国防生产法）以缓解供应问题。到 2027 年，我们可能会看到一个以中国为中心的技术供应链有所减少，但效率也会降低——这意味着由于全球合作减少，基础成本会更高，创新速度可能会更慢。在此期间， 消费者的选择可能会缩小 （如果某些亚洲低成本电子品牌退出美国市场）和 创新可能会受到影响 因为企业把资源花在了关税导航上而不是研发上。

能源与商品

这 能源领域 虽然美国在设计上在一定程度上免受贸易紧张局势的影响，但其仍受到更广泛的贸易紧张局势和特定报复措施的影响。美国有意将原油、天然气和关键矿产排除在关税之外，承认对这些产品征税将提高美国工业和消费者的投入成本（例如汽油价格上涨），而不会大幅提高国内产量。美国尚无法满足其对某些矿产（如稀土、钴、锂）或重质原油的所有需求，因此这些进口产品仍免税以确保供应。此外，“金条”（黄金等）也免税，可能是为了避免扰乱金融市场。

然而，美国的贸易伙伴对美国能源出口却不那么友好。 中国的报复在能源领域尤其明显：截至 2025 年初，中国对美国煤炭和液化天然气 (LNG) 征收 15% 的关税，对美国原油征收 10% 的关税。中国是液化天然气进口国，近年来一直是美国液化天然气的重要买家；这些关税可能会使美国液化天然气在中国与卡塔尔或澳大利亚液化天然气相比失去竞争力。同样，中国进口美国原油是能源贸易流动的象征——现在，随着关税的实施，中国炼油商可能会避开美国石油货物。事实上，来自北京的报道表明，国有中国企业已暂停与美国液化天然气出口商签署新的长期合同，并正在寻求燃料替代品（俄罗斯、中东）。这 能源贸易转移 可能会影响美国能源公司：液化天然气出口商可能不得不寻找其他买家（可能是欧洲或日本，尽管如果价格受到影响，利润会降低），而美国石油生产商可能会看到全球市场收窄，这可能会略微压低美国的油价（对司机来说是好事，但对石油工业来说不是好事）。

另一个地缘政治层面正在浮现： 关键矿物质尽管美国给予了豁免，但中国却利用其对某些矿产的控制作为武器。我们在上面提到了中国对稀土的出口管制。稀土元素对能源技术（风力涡轮机、电动汽车发动机）和电子产品至关重要。此外，有迹象表明，如果紧张局势恶化，中国可能会限制其他材料的出口（如电动汽车电池的锂或石墨）。此类举措将提高这些投入的全球价格，并使清洁能源行业的增长复杂化（可能会减缓美国在电动汽车和可再生技术方面的努力，具有讽刺意味的是，这会削弱美国在这些领域的一些制造业目标）。

这 石油和天然气市场 整体而言，石油市场也可能受到间接影响。如果全球贸易放缓，经济陷入衰退，石油需求可能会下降，导致全球油价下跌。这可能最初使美国消费者受益（加油站的汽油更便宜），但会损害美国石油行业，如果价格暴跌，可能会导致 2026 年钻探量减少。相反，如果地缘政治紧张局势蔓延（例如，如果 OPEC 或其他组织做出不可预测的反应），能源市场可能会变得更加动荡。

采矿和化学等行业 可能会在进口方面得到一些保护（例如，除钢铁/铝以外的进口金属有 10% 的关税，这可能会对国内矿业产生一定帮助）。但这些行业通常也是出口大户，可能会面临外国关税。例如，中国补充说 石化产品和塑料 对美国征收关税的清单（鉴于美国化学品出口量巨大），这可能会损害墨西哥湾沿岸的化学品制造商。

综上所述，能源和大宗商品领域在一定程度上不受美国直接关税的影响，但 陷入全球针锋相对的局面到 2027 年，我们可能会看到全球能源贸易更加分化：美国化石燃料出口更多地面向欧洲和盟国，而中国则从其他地方采购。此外，这场贸易战可能会无意中促使其他国家减少对美国能源和技术的依赖；例如，中国对稀土的关注可能会加速其自身向价值链上游的攀升（在国内生产更多高科技产品，因此不需要美国技术——尽管这是一个 2027 年以后的长期问题）。

各行业底线： 虽然美国的一些行业可能会在短期内摆脱外国竞争（例如基础炼钢、部分家电制造业）， 大多数行业将面临更高的成本和更不利的全球市场. 现代生产方式的互联互通性 没有哪个行业是真正孤立的即使是受保护的行业也可能会发现，任何收益都会被更高的投入价格或报复性损失所抵消。关税起到了重新分配冲击的作用——资本和劳动力将开始转向满足国内需求的行业，而不是依赖贸易的行业。但这种重新分配在过渡期内效率低下且成本高昂。未来两年可能是一个激烈调整的时期，因为各行业将重新配置供应链和战略以应对新的关税格局。

对供应链和国际贸易模式的影响

2025 年 4 月的关税升级将 颠覆全球供应链并改变贸易模式 数十年来，美国一直在努力解决这个问题。全球各地的公司将重新评估其零部件来源地和生产地点，以减轻关税的影响。

现有供应链的中断： 许多供应链，尤其是电子、汽车和服装行业的供应链，都是在低关税和相对无摩擦贸易的假设下优化的。突然间，随着许多跨境贸易被征收 10-30% 的关税，情况发生了变化。我们已经看到了直接的干扰：关税生效时，运输中的货物被困在港口清关，成本突然上升，企业 忙着重新安排发货例如，如果一辆卡车从墨西哥向美国运送农产品，并且该农产品不符合 USMCA 内容规则（对于农产品来说，它直接指本地产地，但含有美国原料的加工食品可能符合条件），那么现在这些卡车可能面临关税。 边境口岸满载货物的卡车 凸显了北美供应链的一体化程度——以及它们现在必须做出的调整。基本商品仍在流通，但成本更高，或需要更多文件来证明原产地。

企业将加快努力 “区域化”或“友岸化”供应链。这意味着在国内或不受额外关税影响的国家采购更多投入品。如前所述，挑战在于美国几乎针对了所有国家，因此北美以外几乎没有完全免关税的采购选择。值得注意的安全港位于 USMCA 集团（美国、墨西哥、加拿大） – 完全符合 USMCA 规则的商品（例如 75% 北美制造的汽车）仍可在北美免关税贸易。这为企业创造了强大的激励 增加北美内容 在他们的产品中。我们可能会看到制造商试图将更多的零部件生产转移到墨西哥或加拿大（那里的成本低于美国，但如果符合条件，货物可以免税进入美国）。事实上，加拿大和墨西哥自己更喜欢这样——他们希望投资转移到他们而不是亚洲。加拿大政府已经采取了一些措施，例如作为报复禁止某些美国商品并鼓励本地采购（例如，安大略省停止为其酒类商店购买美国制造的酒精，以在关税战中推广国内替代品）。

然而，建立新的供应链并非易事。2025-2027 年，我们可能会看到 增量调整 而不是一夜之间进行大修。一些例子：电子公司可能会双重采购零部件（一些来自受到关税冲击的中国，一些来自墨西哥）以对冲风险。零售商可能会在只有 10% 基本关税而不是 34% 的国家找到替代供应商（例如，从孟加拉国（10%）而不是中国（34%）采购服装）。 贸易转移 – 未被特别针对的国家可以通过供应以前来自关税国家的商品而受益。例如，越南和中国的关税很高，因此一些美国进口商可能会转向 印度、泰国或印度尼西亚 对于某些商品（这些国家都面临 10% 的基本关税，可能还会有额外的关税，但通常低于中国的关税——印度的具体额外关税尚未公开，但印度对美国的贸易顺差可能会引发一些额外的关税）。欧洲公司可能会通过位于南卡罗来纳州或墨西哥的工厂将汽车出口转移到美国，以绕过关税。基本上，预计 贸易流动重组：随着每个人都在寻求将关税成本降至最低，哪个国家供应什么产品的模式将会发生改变。

全球贸易量和模式： 从宏观层面来看，这些关税可能会导致 全球贸易量急剧萎缩 2025-2026 年。世界贸易组织 (WTO) 警告称，美国关税和报复性关税的综合影响可能会使世界贸易增长减少几个百分点。我们可能会看到这样一种情况：随着各国转向内向型增长，全球贸易增长速度远低于 GDP（甚至萎缩）。美国本身历来是自由贸易的捍卫者，但现在却在以现代史无前例的规模有效地建立壁垒。这可能会鼓励其他国家深化彼此之间的贸易联系，将美国排除在外——例如，CPTPP（不包括美国的跨太平洋伙伴关系协定）或RCEP（亚洲区域全面经济伙伴关系协定）等协议的其余成员国可能会增加彼此之间的贸易，而美国与这些国家的贸易则将会下降。

我们可能还会看到 平行贸易集团 强硬起来。中国和欧盟可能会寻求更紧密的经济关系来平衡美国的保护主义，尽管欧洲也受到美国关税的打击，并可能在某些战略问题上与美国保持一致。或者，欧盟、英国和其他盟友可能会组成一个共同阵线，与美国谈判或进行报复。到目前为止，欧洲的反应是言辞激烈但行动谨慎：欧盟官员谴责美国此举违反世贸组织规则，并暗示 向世贸组织提起争端 （中国已就美国关税向 WTO 提起诉讼）。但 WTO 案件需要时间，而且美国关税是在“国家紧急状态”下合理化，这触及了国际法的灰色地带。如果 WTO 程序被视为无效，更多国家可能会直接征收自己的关税作为回应，而不是依靠裁决。

回流与脱钩： 关税的一个关键预期效果是“回流”生产——将制造业带回美国。这肯定会有一定程度的，特别是如果关税看起来是长期的。生产重型或大件商品（运输成本加上关税使进口成本高昂）的公司可能会将生产转移到美国。例如，一些家电和家具制造商可能会认为现在在美国生产这些产品是经济的，以避免 10-20% 的进口税。政府宣称一项分析表明，全球 10% 的关税（比目前的关税低得多）可以创造 280 万个美国就业岗位并增加 GDP，但许多经济学家对这种乐观的预测持怀疑态度，尤其是考虑到报复和更高的投入成本。实际限制——熟练劳动力的可用性、工厂建设时间、监管障碍——意味着回流充其量将是渐进的。到 2027 年，我们可能会看到 一些 在美国新建工厂或扩建（特别是在汽车零部件、纺织或电子组装等领域），否则这些事情就不会发生。这是政府实现更 关键商品的自给自足供应链 （最近出台的补贴国内芯片生产的政策也体现了这一点）。但这是否能弥补效率和出口市场的损失还值得怀疑。

物流和库存策略： 在此期间，许多公司将通过改变物流进行调整。我们已经看到进口商 前期库存 （在关税生效前进口货物），但这种做法只奏效一次，随后就会进入低迷期。企业还可以使用美国的保税仓库或对外贸易区来推迟征收关税，直到真正需要货物为止。有些企业可能会通过具有优惠贸易安排的国家重新安排货物（尽管原产地规则禁止简单的转运）。实际上，跨国公司将在未来两年内重塑其供应链，以优化高关税环境，这是他们几十年来从未如此大规模地做过的事情。这可能会造成严重的效率低下——比如搬迁工厂不是因为它是最便宜或最好的位置，而纯粹是为了避免关税。这种扭曲可能会降低全球生产力。

贸易协定的潜力： 一个不确定因素是，关税冲击可能会迫使各国重回谈判桌。特朗普曾表示，关税是获得“更好交易”的筹码。2025 年至 2027 年之间可能会发生一些双边谈判，以换取让步，从而取消某些关税。例如，欧盟和美国。如果欧盟解决美国的一些担忧（比如汽车或农产品准入问题），美国可能会谈判一项行业协议，以降低 20% 的关税。还有传言称，英国和其他国家正寻求通过与美国战略目标保持一致来获得豁免。情况说明书提到，如果合作伙伴 “纠正不互惠的贸易安排，并在经济和国家安全问题上与美国保持一致。”。这意味着美国愿意降低那些增加国防开支（北约要求）、加入美国对对手的制裁或向美国商品开放市场的国家的关税。因此，供应链也可能对政治发展做出反应：如果一些国家达成协议以逃避关税，企业将倾向于从这些国家采购。此类交易是否会实现还有待观察；在此之前，不确定性依然存在。

总体而言，到 2027 年，我们预计 全球贸易体系更加碎片化供应链将更加侧重国内或地区，冗余将被嵌入（以避免对单一国家的依赖），全球贸易增长可能会低于原有水平。至少在特朗普任期内，世界经济可能会围绕美国保护主义的现实进行有效重组，这可能会产生持久影响，甚至会持续到更远的未来。旧系统的效率——从最便宜的地方进行全球即时采购——正在让位于一种新的“以防万一”供应链模式，这种模式优先考虑弹性和避免关税。正如多位消息人士指出的那样，这是以更高的价格和失去增长为代价的：根据惠誉的数据， “平均关税税率增至22%” 其严重性可能使许多出口导向型国家陷入衰退，甚至美国的运营效率也会下降。

贸易伙伴的反应和地缘政治后果

国际社会对特朗普关税声明的反应迅速而尖锐。美国的贸易伙伴通常 谴责此举并采取报复措施这引发了贸易战升级的风险，并对地缘政治产生重大影响。

中国： 作为美国关税的主要目标，中国也采取了相应的反击措施。北京对此采取了以下措施： 34% 的关税 全部 美国商品进口，自 2025 年 4 月 10 日起生效。这是一项全面的反关税，旨在效仿美国的行动——除非价格下降或关税被吸收，否则基本上将许多美国产品排除在中国市场之外。此外，中国还采取了一系列除关税以外的惩罚措施： 向世贸组织提起诉讼 指责美国关税违反国际贸易规则。中国商务部以严厉的措辞指责美国“严重破坏基于规则的多边贸易体系”并进行“单边霸凌”。尽管世贸组织的诉讼可能需要数年时间，但这表明中国有意团结全球舆论反对美国的举动。

中国的反击也利用了不对称手段，正如前面所讨论的：收紧 稀土矿出口管制 中国政府采取了一系列对美国科技至关重要的制裁措施，包括通过“不可靠实体”名单禁止某些美国公司，以及对在中国的美国公司展开监管调查。中国甚至动用了 非关税壁垒 例如，以监管为由突然停止进口某些美国农产品（例如，称在美国货物中检测到违禁物质或害虫）。所有这些措施都表明，中国愿意给美国出口商带来痛苦，并采取强硬手段。从地缘政治上讲，这进一步加剧了本已紧张的中美关系。然而，有趣的是，外交渠道并没有完全中断——据指出，美国即使在关税战中，印度和中国军方官员仍就海上安全举行了会谈，这意味着双方可能会在一定程度上将贸易问题与其他战略问题区分开来。

加拿大和墨西哥： 美国的邻国以及北美自由贸易协定/美国墨西哥湾协定的伙伴采取了报复和谨慎相结合的反应。 加拿大 采取了坚定的立场：总理贾斯汀·特鲁多在 21 天内宣布对价值超过 1000 亿美元的美国商品征收关税。这可能涵盖了广泛的产品；加拿大立即采取的一项行动是征收 对美国产汽车征收25%关税 不符合 USMCA 规定的产品（以应对特朗普的汽车关税）。此外，加拿大一些省份采取了象征性措施，例如将美国酒类从酒类商店的货架上撤下（安大略省的“LCBO”停止储存美国威士忌，如工人的照片所示 多伦多市下架美国威士忌以示抗议）这些举措凸显了加拿大在争取公众支持的同时，采取经济和象征性报复的战略。与此同时，加拿大还与其他盟友协调，并可能通过法律手段寻求救济（加拿大将支持世贸组织的挑战）。值得注意的是，加拿大的报复是有针对性的——它针对政治敏感的美国出口产品（如肯塔基州的威士忌或中西部的农产品），以迫使美国领导人重新考虑，这与 2018 年争端中使用的策略如出一辙。

墨西哥在总统克劳迪娅·谢恩鲍姆的领导下，墨西哥还宣布将对美国商品征收报复性关税。但墨西哥表现出更多的犹豫：谢恩鲍姆推迟到周末宣布具体目标（在最初宣布之后），暗示墨西哥希望谈判或避免全面对抗。这可能是因为墨西哥的经济与美国紧密相连（其 80% 的出口都流向美国），贸易战可能会造成严重破坏。尽管如此，从政治上讲，墨西哥不能不做出回应。我们可能预计墨西哥将对玉米、谷物或肉类等美国出口产品征收关税（就像它在过去争端中以较小规模实施的那样）——但也可能寻求对话以豁免某些行业。墨西哥在公司重新考虑供应链（将自己定位为近岸外包的受益者）的同时，也在试图吸引投资。因此，墨西哥的反应是 报复和外联：它将采取报复措施以满足国内对尊严和互惠的要求，但它可能会保留一些火力以期达成妥协。值得注意的是，墨西哥一直在其他方面与美国合作（如移民控制）；Sheinbaum 可能会利用这一点作为获得关税减免的筹码。

欧盟和其他盟友： 欧盟强烈批评特朗普的关税政策。欧洲领导人称美国的行为毫无道理，欧盟贸易专员誓言将“坚决但适度地”作出回应。欧盟最初的报复性清单（如果实施）可能会模仿他们在 2018 年采取的做法：针对哈雷戴维森摩托车、波本威士忌、牛仔裤和农产品（奶酪、橙汁等）等标志性的美国产品。有传言称，欧盟可能会在 2019 年左右对美国征收关税。 对美国商品征收200亿欧元关税，与贸易影响相当。然而，欧盟也试图与美国进行谈判——或许是为了重启有限贸易协定谈判，或者在没有全面贸易战的情况下解决不满。欧洲陷入困境：它与美国一样对中国的贸易行为感到担忧，但现在也发现自己受到了美国关税的惩罚。从地缘政治角度来看，这导致了 西方联盟的摩擦据报道，欧盟官员在关税举措后拒绝了美国在无关问题上提出的要求（例如增加国防开支），认为这是美国施加压力的一部分。如果贸易冲突持续下去，可能会影响战略合作——例如，使欧洲在外交政策问题上不太愿意跟随美国，或者在协调努力（如制裁第三国）中制造分歧。目前， 西方团结受到考验: 标题指出欧洲和加拿大将加强国防，但 “对美国的要求很冷淡”，间接暗示关税争端正在恶化更广泛的关系。

其他盟友如 日本、韩国和澳大利亚 也提出了抗议。韩国不仅面临关税，还面临无关的政治危机（美联社指出，韩国总统在动荡中被免职，这可能是巧合，也可能部分是由经济困境引发的）。日本 24% 的关税意义重大——日本已暗示可能会提高对美国牛肉和其他进口产品的关税作为报复，但作为亲密的安全盟友，它将努力保持良好关系。受到较少直接打击（与美国的贸易逆差较小）的澳大利亚批评全球贸易规则的崩溃。许多国家可能会通过 G20 或 APEC 等论坛进行协调，共同敦促美国改变方针，突显全球增长面临的风险。

发展中国家： 值得注意的一点是，这对发展中经济体产生了影响。许多新兴市场国家（印度、越南、印度尼西亚等）尽管规模较小，却受到了美国高额关税的打击。这引发了强烈谴责——印度称这些关税“单方面且不公平”，并暗示将提高对美国摩托车和农业等商品的关税（印度过去曾这样做过）。非洲和拉丁美洲国家担心这些关税将削弱其出口并摧毁其产业（如孟加拉国的纺织业或西非的可可）。彼得森研究所的分析认为，特朗普的关税可能会 “削弱发展中经济体” 依赖对美出口的发展中国家，因为这些关税远远超过这些国家自身的关税水平，忽视了它们的经济局限性。这带来了地缘政治成本： 损害美国在发展中国家的地位和影响力。事实上，除了提高关税外，特朗普政府还一直在削减对外援助，这种组合可能会激起不满情绪。感到受到挤压的国家可能会寻求与中国或其他提供替代经济伙伴关系的大国建立更紧密的联系。例如，如果非洲国家看到美国市场关闭，它们可能会更多地转向欧洲或中国的“一带一路”倡议以实现增长。

地缘政治调整： 关税并非空穴来风——它们与更广泛的地缘政治潮流交织在一起。中美之间的经济和军事竞争正在加剧。这场贸易战可能会加速世界分裂为 两个经济领域：一个以美国为中心，一个以中国为中心。各国可能面临选择立场或相应调整经济政策的压力。美国明确将关税减免与在“经济和国家安全问题”上结盟的国家挂钩，这意味着一种交换条件：支持美国在孤立某些对手等问题上的立场，你可能会得到更好的贸易条件。一些人认为这是美国利用其市场力量实现战略目标（例如，如果欧盟或印度加入美国反对中国科技野心或俄罗斯的立场，可能会向它们提供更低的关税等）。此举是成功还是适得其反还有待观察。短期内， 地缘政治气氛紧张且不信任加剧美国被视为单方面使用经济实力。

国际机构： 这种关税攻势也破坏了 WTO 等全球贸易机构。如果 WTO 不能有效地裁决这一争端（以及美国各国可能会越来越多地诉诸基于权力而非基于规则的贸易管理。这可能会侵蚀二战后的国际经济秩序。传统上在世贸组织内工作的盟友现在正在考虑 临时安排 或小型多边协议来应对。实际上，特朗普的行动可能会促使其他国家组建新的联盟或贸易协定，暂时将美国排除在外，希望度过这一时期。

总而言之，贸易伙伴对特朗普关税的反应普遍负面，导致报复循环不断升级。 地缘政治后果 包括联盟紧张、美国竞争对手关系更紧密、多边贸易规范弱化以及发展中地区经济压力。这种情况具有典型贸易战的特征：双方都加大赌注，增加新的关税或限制。如果得不到解决，到 2027 年，我们可能会看到地缘政治格局发生重大变化——贸易争端将蔓延到战略伙伴关系，美国有意或无意地退出了其在全球经济治理中的领导地位。

2025 年 3 月 4 日，加拿大禁止某些美国产品，以报复美国的关税，多伦多 LCBO 商店的一名员工将美国威士忌从货架上撤下。这种象征性举动凸显了盟友的愤怒以及贸易战对消费者层面的影响。

劳动力市场和消费者影响

就业和劳动力市场： 关税将对就业产生复杂且地区性的影响。短期内，受保护行业可能会出现就业增长，但面临更高成本或出口壁垒的行业可能会出现更广泛的就业损失。特朗普总统承诺，这些关税将 “让工厂和工作回归” 一些招聘计划确实已经宣布：几家闲置的钢厂计划重启，可能会在钢铁城镇增加几千个就业岗位；俄亥俄州一家一直在努力与进口产品竞争的家电厂预计，由于进口竞争对手面临关税，该厂将增加一个班次。这些都是集中在某些制造业社区的有形利益——这是政府将强调的政治上显著的胜利。

然而，为了抵消这些收益，其他企业正在削减工作岗位或因关税而搁置招聘计划。依赖进口投入或出口收入的公司将面临利润缩减，许多公司正通过降低劳动力成本来应对。例如，一家中西部农用设备制造商宣布裁员，理由是钢铁成本（其投入）上涨，加拿大（其市场）的出口订单减少。在农业部门，如果农场收入下降，用于劳动力和服务的资金就会减少；季节性工人可能会找到更少的机会。 零售商 也可能缩减开支：大型商店预计一旦价格上涨，销售量就会下降，导致一些商店放缓招聘，甚至关闭边际商店。塔吉特首席执行官指出，由于消费者越来越谨慎，销售已经疲软，而关税又增加了“压力”，这意味着未来可能会削减成本。

从宏观层面来看， 失业率可能会上升 从目前的低点回落。2025 年初，美国失业率约为 4.1%；现在一些预测认为，如果经济如预期放缓，2026 年失业率将升至 5% 以上。贸易敏感州和行业将首当其冲。值得注意的是，农业带（爱荷华州、伊利诺伊州、内布拉斯加州）的州和制造业出口重的州（密歇根州、南卡罗来纳州）的失业率可能高于平均水平。税务基金会的一项估计表明，特朗普的一系列贸易措施最终可能会降低美国就业岗位将减少数十万个（他们之前估计 2018 年关税将减少约 30 万个就业岗位；2025 年关税的范围更大）。相反，拥有与进口竞争的行业（如宾夕法尼亚州的钢铁或北卡罗来纳州的家具）的州可能会看到就业岗位的小幅增加。还有政府和军事角度：如果美国由于经济民族主义而转向国防和基础设施的国内采购，那么这些领域可能会创造一些就业机会（尽管这是间接的）。

工资 也可能受到影响。在实施保护性关税的行业中，企业可能拥有更大的定价权，并有可能提高工资以吸引工人（例如，如果工厂增加产能）。但在整个经济中，除非名义工资相应上涨，否则关税引发的任何通胀都会侵蚀实际工资。如果失业率如预期的那样上升，经济降温，工人获得加薪的议价能力就会下降。结果可能是 实际工资停滞或下降 对于许多美国人来说，特别是那些将很大一部分收入花在受影响的消费品上的低收入和中等收入工人。

消费者——价格和选择： 至少在短期内，美国消费者可以说是关税方程中最大的输家。关税的作用相当于消费者最终为进口商品支付的税款。如前所述，许多日常用品的价格将上涨。根据 2024 年底（当时提出这些关税），美国普通家庭最终可能要支付大约 每年多 1,000 美元 如果关税的全部成本被转嫁，商品的价格将上涨。这包括手机、电脑、服装、玩具、家电，甚至含有进口零部件或成分的食品等商品的价格上涨。

我们已经看到了一些对消费者的直接影响： 库存短缺和囤积行为 零售商的过度消费可能会导致暂时的短缺或延误。一些消费者在关税生效前抢购高价进口商品（如汽车或电子产品），随后随着价格上调，消费可能会出现停滞。零售分析师警告称 折扣将更难实现 – 通常进行促销的商店可能会减少销售量，因为它们的利润现在更薄了。事实上， 消费者信心指数下跌 4 月份，调查显示，人们预计通胀将会上升，且认为目前不是进行大额采购的好时机，这主要归因于关税消息。

低收入消费者将感受到不成比例的痛苦，因为他们将收入的更大一部分花在商品（而非服务）和现在可能更贵的必需品上。例如，折扣零售商进口了大量廉价服装和家居用品；这些商品价格上涨 10-20% 对靠工资生活的家庭的打击要比富裕家庭大得多。此外，如果某些行业出现失业，受影响的工人将削减支出，从而对当地经济产生连锁反应。

消费者行为变化： 为了应对价格上涨，消费者可能会改变其行为——减少购买、转向更便宜的替代品或推迟购买。例如，如果进口运动鞋价格上涨，消费者可能会选择无名品牌或干脆继续穿旧鞋。如果玩具价格上涨，父母可能会减少购买玩具或转向二手市场。总体而言，这种需求减少可以在一定程度上抑制通胀影响（即销售量可能会下降），但这也意味着生活水平下降——消费者用同样的钱买到的东西更少。

还有一个 心理影响：备受关注的贸易冲突及其导致的市场动荡可能会削弱消费者信心。如果人们担心经济形势会变得更糟（股市暴跌等消息），他们可能会主动削减开支，而这可能会成为经济增长的自我实现拖累。

对消费者有利的是，如前所述，如果贸易战导致经济大幅放缓，美联储可能会降息。这可能会通过更便宜的信贷使消费者受益——例如，由于对经济衰退的担忧，抵押贷款利率已经下降。那些想要买房或买车的人可能会发现利率比以前略有下降。然而，更容易的信贷并不能完全抵消商品价格的上涨——一个是借贷成本，另一个是消费成本。

安全网和政策响应： 我们可能会看到政府采取一些缓解措施来保护消费者和工人。如果情况恶化，有传言称将退税或扩大失业救济金。在之前的关税中，政府向农民提供了援助；在这一轮中，我们可能会看到更广泛的援助，尽管这只是推测。在政治上，将有压力帮助受到关税伤害的选民（例如，可能设立一个联邦基金来补贴医疗设备等关键进口产品，以降低医疗成本，或为因物价上涨而陷入困境的低收入家庭提供有针对性的救济）。

到 2027 年，希望（从政府的角度来看）是消费者将受益于更强劲的国内经济，就业岗位增多，工资上涨，抵消价格上涨的影响。然而，大多数经济学家怀疑这一结果能否在如此短的时间内实现。更有可能的是，消费者将通过寻找新的正常消费模式来适应——如果国内生产商加大力度，也许会更多地“购买美国产品”，但价格往往会更高。如果关税持续下去，国内竞争最终可能会加剧（更多美国公司生产产品 = 价格竞争的潜力），但建立这种产能需要时间，而且不太可能在两年内完全取代失去的低成本进口产品。

总之， 美国消费者正面临价格上涨和购买力下降的调整期，而劳动力市场则面临动荡——一些受保护的岗位正在回归，但更多受贸易影响的岗位面临风险。如果贸易战导致经济陷入衰退，失业将蔓延广泛，进一步打击消费者支出。政策制定者将不得不权衡政治权衡：关税对某些工人的预期利益与消费者和其他工人的更广泛痛苦。下一节将考虑对投资和金融市场的相关影响，这也会反馈到就业和消费者福祉。

短期和长期投资影响

关税冲击已经扰乱了金融市场，并将影响短期和长期的投资决策。

短期金融市场反应： 投资者对关税消息迅速作出了典型的“避险”反应。美国和全球股市 翻滚 随着贸易战担忧加剧，美国股市也开始下跌。中国宣布报复性措施的第二天，道琼斯工业平均指数期货下跌超过 1,000 点，当天收盘时，道琼斯指数和标准普尔 500 指数均创下多年来的最大跌幅。依赖全球供应链和中国市场的科技股受到的打击尤其严重——纳斯达克指数的跌幅甚至更大。由于担心成本上升和销售损失，大型跨国公司的股价（例如苹果、波音、卡特彼勒）暴跌。与此同时，被视为“安全”或不受关税影响的行业（公用事业、以国内市场为重点的服务公司）表现更好。 波动率指数飙升，体现出不确定性。

投资者也纷纷涌向安全的政府债券，导致收益率下降（如上所述，10 年期美国国债收益率下降，导致收益率曲线部分反转——这通常是经济衰退的信号）。黄金价格也上涨，这是避险的另一个迹象。在货币市场上，美元最初兑新兴市场货币走强（因为全球投资者寻求美元资产的安全），但有趣的是，美元兑日元和瑞士法郎（传统避风港）走弱。人民币兑美元贬值，这可能会抵消一些关税影响（人民币贬值使中国出口产品更便宜），尽管中国当局控制了人民币贬值以避免金融不稳定。

在 短期（未来 6-12 个月）我们可以预期金融市场将继续波动， 对每一个新发展都很敏感 贸易战中，市场将以摇摆不定的方式对谈判或进一步报复的言论作出反应。如果有妥协的迹象，股市可能会反弹；如果升级继续（例如，如果美国## 短期和长期投资影响
短期市场动荡： 关税公告的直接后果是金融市场波动加剧。投资者担心爆发全面贸易战和全球经济放缓，纷纷转入防御状态。受此消息影响，美国股指暴跌——例如，道琼斯指数在 4 月 4 日因中国报复而下跌超过 1,100 点——全球股市也纷纷跟进。直接受到贸易影响的行业遭受重创：工业巨头、科技公司以及依赖进口投入或中国销售的公司股价暴跌。相比之下，避险资产上涨：美国国债需求旺盛（导致收益率下降），黄金价格上涨。 追求品质 反映出人们担心企业盈利将因关税而受损，全球经济增长将减弱，进而增加经济衰退的风险。事实上，美国股指期货和全球市场一直在随着每一条新的关税或报复性新闻而波动，这表明投资者情绪与贸易战的发展密切相关。

金融分析师指出 商业信心正在恶化关税给企业规划增加了不确定性和风险，导致许多企业重新考虑或推迟资本支出。从短期来看，这意味着对新工厂、设备或扩张的投资减少——这会拖累增长。例如，商业圆桌会议在 2025 年 4 月进行的一项调查发现，首席执行官对经济的预期急剧下降，许多首席执行官将贸易政策作为缩减投资的理由。同样，小企业信心指数也出现下降，因为小型进口商/出口商担心供应中断和成本飙升。

长期投资趋势： 未来两年，如果关税保持不变，我们可能会看到各个行业和地区的投资出现显著的重新分配：

• 国内资本支出： 一些行业将增加国内投资，以利用保护性关税。例如，外国汽车制造商可能会投资美国组装厂，以避免 25% 的汽车关税（已经有报道称欧洲和亚洲汽车公司正在加快在北美生产更多汽车的计划）。同样，美国钢铁、铝或家电等行业的公司可能会投资重新开放或扩建设施，押注关税将抑制竞争。白宫将此吹捧为胜利——将投资转向美国——事实上， 有针对性的上涨 在受保护行业的资本支出。例如，钢铁行业以有利的关税环境为由，宣布计划向多家工厂投资约 10 亿美元。

• 全球供应链重组： 相反，跨国公司可能会投资在中国或其他高关税国家之外重新配置供应链。这可能使某些新兴市场或盟友受益。例如，公司可能会在印​​度或印度尼西亚（面临的美国关税低于中国）或墨西哥/加拿大（利用北美的 USMCA 自由贸易）投资制造业。一些没有受到特别惩罚的东南亚国家可能会在企业寻求关税解决方法时开设新工厂。然而，正如所指出的，美国关税的广度限制了选择——除了北美之外，没有明显的低关税避风港。这种不确定性实际上可能 阻碍外国直接投资（FDI） 总体而言：如果未来美国的政策可能对该国征收关税，为什么还要在国外建厂？彼得森研究所警告称，如此高的关税将阻碍对发展中经济体的投资，可能 “不可挽回的伤害” 其增长前景，进而限制全球投资者的机会。换句话说，长期的关税制度可能导致跨境投资流动持续下滑，从而逆转数十年的全球化进程。

• 企业战略与并购： 企业可能会通过并购来应对，将供应链内部化并降低关税风险。例如，美国制造商可能会收购国内供应商，而不是进口零部件，或者外国公司可能会收购美国公司，在关税壁垒后进行生产。我们可能会看到一波 “关税套利”收购，企业重组所有权以利用任何关税豁免（尽管法规可能会限制明显的举措）。此外，面临利润压力的行业可能会整合——实力较弱的参与者可能会被收购或破产。例如，如果小型农场无法承受出口损失，农业部门可能会出现整合，这可能会导致农业综合企业投资者购买不良资产。总体而言，投资将青睐那些能够适应或利用新贸易环境的企业，而无法调整的企业可能难以吸引资本。

• 公共投资和政策： 在政府方面，公共投资重点可能会发生变化。美国政府可能会将更多资金投入基础设施或工业支持，以增强国内产能（例如，增加对半导体工厂或关键材料开采的补贴，以减少对进口的依赖）。如果经济衰退，我们也不能排除财政刺激措施（这是对经济的一种投资形式）。从投资者的角度来看，这可能会为与政府合同或基础设施支出相关的行业带来机会，部分抵消私营部门的谨慎态度。

对于金融投资者（机构和散户）而言，2025 年至 2027 年的环境可能将包括 风险较高且行业轮动谨慎。许多人已经在重新分配投资组合，以应对经济增长放缓的预期：青睐防御性股票（医疗保健、公用事业）、主要以国内收入为主的公司或那些可以轻松转嫁成本的公司。出口驱动型和进口依赖型公司正在撤资。此外，投资者正在关注货币走势——如果贸易紧张局势持续下去，一些人预计美元最终会走弱（因为贸易逆差最初可能会扩大，而其他国家会采取报复措施，从而减少对美元的需求），这将影响各种资产类别的投资回报。

综上所述， 长期投资环境是一个不确定性和适应性的问题。部分投资将转向利用关税结构（在某些领域促进国内生产），但总体商业投资可能会低于稳定贸易体制下的水平。贸易战相当于对资本征税，提高了国际经营成本并增加了不确定性。到 2027 年，累积效应可能是放弃几年原本富有成效的项目投资——这种机会成本可能体现在生产率增长放缓上。投资者方面将继续寻求明确性：持久的贸易休战或协议可能会引发救济性反弹和投资复苏，而根深蒂固的贸易冲突将使资本支出低迷和市场动荡。

政策展望与历史相似之处

特朗普 2025 年 4 月的关税代表了美国贸易政策从他第一任期开始转向保护主义的顶峰。这些关税让人回想起早期的高关税时代，既得到了经济民族主义者的支持，也受到了自由贸易倡导者的尖锐批评。从历史上看，美国上一次征收如此广泛的惩罚性关税是在 1930 年斯姆特霍利关税法，该法案提高了数千种进口产品的关税。当时和现在一样，其意图是保护国内产业，但结果却是全球范围内的报复性关税，导致全球贸易萎缩，并加剧了大萧条。分析人士多次援引斯姆特霍利关税法案作为警示： 随着美国关税水平接近 1930 年代的水平，历史重演的风险迫在眉睫。

然而，也有更近的历史相似之处。20 世纪 80 年代，美国采取了激进的贸易措施（关税、进口配额和自愿出口限制）来解决与日本和其他国家之间的贸易失衡问题，例如，对日本摩托车征收关税以拯救哈雷戴维森，或对日本汽车实施配额。这些行动取得了好坏参半的成功，最终通过谈判（例如关于货币的广场协议或半导体协议）逐渐结束。特朗普在 2025 年的战略更加全面，但其基本思想与 20 世纪 80 年代的“美国优先”贸易立场相似。 现行贸易政策 特朗普政府的政策也建立在 2018-2019 年有限的贸易战基础之上，当时美国对钢铁、铝和价值 3600 亿美元的中国商品征收了关税。当时，对抗导致了部分休战——2020 年 1 月与中国达成的第一阶段协议，中国同意购买更多美国商品（这一目标在很大程度上未能实现），以换取不再征收关税。许多观察人士指出，第一阶段协议并没有解决中国补贴或“非市场”做法等核心问题。新的 2025 年关税表明白宫相信，只有采取更为激进的方法（对所有商品征收关税，而不仅仅是部分商品）才能迫使结构性变化。从这个意义上说，这可以看作是 “贸易战2.0”——早先的政策被认为不足后升级。

从政策角度来看，这些关税也标志着美国与 20 世纪 90 年代至 2016 年占主导地位的多边自由贸易共识的决裂。即使在 2021 年特朗普离任后，他的继任者也只是部分取消了关税；而现在到了 2025 年，特朗普又加倍下调关税，这表明美国贸易政策将长期转向对自由贸易持怀疑态度。这究竟是永久性的变化还是暂时的异常，将取决于政治结果（未来的选举可能会带来不同的理念）。但在短期内，美国实际上已经将世贸组织边缘化（通过单边行动），并优先考虑双边权力动态。正如地缘政治部分所讨论的那样，世界各国都在适应这一新现实。

历史的一个教训是，贸易战容易开始，难停止。一旦关税和反关税堆积如山，双方的利益集团就会适应并经常游说以保留它们（一些美国行业将享受保护并拒绝恢复自由竞争，而外国生产商则找到了替代市场，可能不会急于回归）。然而，另一个教训是，贸易战带来的严重经济痛苦最终会迫使领导人回到谈判桌上。例如，在实施了两年的斯姆特霍利关税法式政策后，富兰克林·罗斯福总统于 1934 年通过互惠贸易协定改变了路线。如果关税造成严重破坏（例如严重的经济衰退或金融危机），到 2026-2027 年，美国可能会寻求退出，要么通过新的贸易协议，要么至少是选择性豁免。目前已经出现了一股政治暗流：国会在技术上有权审查或限制关税，尽管目前总统的政党大多支持他，但长期的经济困境可能会改变这种局面。

正在进行的政策辩论： 关税还与供应链安全辩论有关（由于疫情和地缘政治竞争而变得紧迫）。即使是特朗普方法的反对者也承认，从中国转移部分业务或加强国内产能是明智之举。因此，我们看到贸易政策和产业政策之间存在重叠——关税伴随着激励国内半导体、电动汽车电池、药品等生产的努力。在这方面，关税是更大战略的一个工具 与对手“脱钩”并培育同盟供应链这也与其他国家采取的举措相一致（欧洲讨论“战略自主”，印度推动自力更生等）。因此，尽管特朗普的关税措施在执行上过于极端，但它与全球对过度依赖单一贸易伙伴的反思产生了共鸣。从历史上看，这让人想起重商主义或冷战时期的贸易集团，当时的地缘政治联盟决定了贸易关系。我们可能正在进入一个贸易模式更强烈地反映政治联盟而非纯粹的市场逻辑的时期。

总之，2025 年 4 月的关税标志着贸易政策的一个重要转折点——几代人以来从未见过的保护主义倒退。如上文分析的那样，2025-2027 年的预期影响对全球增长和市场稳定总体上是负面的，对某些国内产业有一些狭隘的好处。情况仍然不稳定：很大程度上取决于其他国家如何应对（进一步升级或谈判）以及美国经济在这些压力下表现出的韧性。通过研究历史先例和当前趋势，我们可以发现谨慎的理由：贸易战在历史上一直是 双输主张长期僵局可能会使各方的经济状况恶化。政策制定者面临的挑战是找到一个最终解决方案——通过谈判解决或调整政策——以解决合法的贸易问题，而不会对国际经济秩序造成持久损害。在此之前，全球企业、消费者和政府将进入一个高关税和高度不确定性的新时代，希望未来几年全球贸易关系能够变得清晰和稳定。

结论

特朗普总统于 2025 年 4 月 3 日宣布的关税是美国贸易关系的分水岭，开启了现代史上最广泛的贸易保护主义制度之一。本分析探讨了预计到 2027 年将产生的多方面影响：

• 概括： 10%的全面关税和更高额度的特定国家关税（中国为34%，欧盟为20%等）目前已影响到几乎所有美国进口产品，只有有限的豁免。美国政府辩称这些举措是“公平”和互惠贸易的必要举措，但却颠覆了全球贸易的现状。

• 宏观经济影响： 普遍的看法是，这些关税将拖累美国和全球经济增长，推高通胀。专家们已经警告称，关税水平已接近 “加剧了大萧条”， 如果关税持续下去，许多经济体可能陷入衰退。美国消费者面临日常用品价格上涨，购买力下降，美联储管理通胀的任务也变得复杂。

• 行业影响： 传统制造业和一些资源行业可能享受短期保护，并有可能在关税壁垒的保护下增加就业或提高产量。然而，依赖全球供应链的行业（汽车、科技、农业）正在经历混乱、投入成本上升和出口市场丧失。尤其是农民，他们受到报复性关税的打击，这些关税关闭了中国等主要市场，导致供应过剩和收入下降。科技公司面临供应瓶颈和战略反制措施（如中国的稀土出口管制），这可能会扰乱高科技产品的生产。能源行业在一定程度上受到豁免的保护，但美国能源出口商却受到外国关税和整体经济放缓的影响。

• 供应链和贸易模式： 全球供应网络正在重新配置。企业正在寻求方法 规避关税 通过转移采购和生产来应对挑战，但鉴于美国采取的措施范围，选择有限。可能的结果是转向更加区域化和国内化的供应链，以牺牲效率换取安全。国际贸易增长预计将停滞或下降，分裂成贸易集团。这些关税很可能会加速美国和以中国为中心的网络之间的脱钩，并促使其他国家在没有美国市场开放的情况下加深彼此之间的联系。

• 国际反应： 美国的贸易伙伴普遍谴责这些关税，并进行了强烈反击。中国也对美国征收了关税，并进一步采取了出口限制和世贸组织诉讼。加拿大和欧盟等盟友也对美国商品征收了关税，并正在探索外交和法律途径予以回应。结果就是贸易保护主义不断升级，有可能恶化更广泛的地缘政治关系。世贸组织规则贸易体系正面临最严峻的考验之一，全球贸易领导地位也处于动荡之中。

• 劳工和消费者： 虽然受保护行业中的部分工作岗位可能会恢复，但出口导向和进口依赖型行业中的更多工作岗位面临风险。消费者最终会通过更高的成本付出代价——实际上，这笔税款平均每年可能达到数百美元。关税是倒退性的，通过更昂贵的基本商品对低收入家庭的影响最大。如果经济萎缩，劳动力市场可能会普遍疲软，从而削弱工人近年来获得的一些议价能力。

• 投资环境： 短期内，金融市场反应负面，贸易不确定性导致股市下跌、波动性上升。由于游戏规则不明朗，企业正在推迟投资。从长远来看，一些投资将转向利用关税（国内项目）或规避关税（不同国家的新供应链），但在长期贸易战的情况下，总体资本支出可能会低于正常情况下的水平，从而对未来的增长和创新造成压力。

• 政策和历史背景： 这些关税代表着美国政策与过去几十年的自由贸易共识的根本性转变，反映了经济民族主义的复苏。从历史上看，这种高关税事件（例如 1930 年代）的结局并不好，而当前的情况也充满了类似的危险。关税与战略目标相交叉——从对抗中国的贸易行为到确保关键供应链的安全——但要在不造成广泛经济损害的情况下实现这些目标仍然是一项艰巨的挑战。未来两年将考验大胆使用关税是否真的能带来谈判让步（正如特朗普所希望的那样），或者它是否会演变成一场双输的贸易战，从而需要政策逆转。

总之，2025 年 4 月宣布的关税将深远地重塑全球和美国市场的格局。 在最好的情况下虽然这会付出短期痛苦的代价，但它们可能促使贸易伙伴国的政策进行改革，并重新平衡某些贸易关系。 最糟糕的情况，它们可能引发一连串的报复和经济萎缩，让人想起历史上的贸易战，使各方境况恶化。可能的现实情况是介于两者之间——一段既有赢家也有输家的重大调整期。显而易见的是，全球企业和消费者正在进入一个贸易壁垒更高的新时代，这将对价格、利润和繁荣产生影响。随着形势的发展，政策制定者将面临越来越大的压力，需要减轻负面影响，无论是通过有针对性的救助、货币宽松，还是最终通过外交手段解决贸易冲突。在找到这样的解决方案之前，全球经济必须为未来的动荡道路做好准备，应对特朗普总统 2025 年关税策略带来的复杂后果。

资料来源： 上述分析基于各种最新来源的信息和预测，包括新闻报道、专家经济评论和官方声明。主要参考资料包括美联社关于关税公告和国际反应的报道、白宫自己关于该政策的事实说明、智库对其更广泛影响的分析，以及行业领袖和经济学家评估影响的初步数据/引述。这些来源共同为评估 2025-2027 年关税实验的预期结果提供了事实基础。