トランプ大統領の2025年4月の関税発表の影響分析。 AIの見解。

はじめにと背景

2025年4月3日、ドナルド・J・トランプ大統領は、米国の貿易赤字の縮小と国内産業の活性化を目的とした「相互」貿易政策の一環として、広範囲にわたる輸入関税を発表しました。これらの措置には、 米国へのすべての輸入品に一律10%の関税を課す、より高い国（トップニュース | KGFM-FM）米国との貿易黒字が大きい国に関税を課す。実際には、これは 事実上、米国の貿易相手国すべてが影響を受けている例えば、中国からの輸入品は現在、懲罰的な関税の対象となっている。 34%の関税欧州連合は 20%、 日本 24%、台湾 32%トランプ大統領は、 国家経済非常事態 トランプ大統領は、国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づき、米国の製造業を「空洞化」させた数十年にわたる貿易不均衡を挙げて、米国製品への追加関税を発効させた。関税は2025年4月初旬に発効し、4月9日にはより高い「相互」税率が続いた。関税は、外国の貿易相手国が不公正な貿易慣行とみなす問題に対処したと政権が判断するまで有効のままとなる。一部の重要な製品は免除されており、特に米国で生産されていない特定の防衛関連の輸入品や原材料（特定の鉱物、エネルギー資源、医薬品、半導体、木材、および以前の関税で既にカバーされている一部の金属など）が免除されている。

トランプ大統領が述べたこの発表は、 米国産業界の「解放の日」は、大統領の最初の任期中に課された関税をはるかに超えるエスカレーションを意味している。それは本質的に、米国の周囲に新たな世界的な関税の壁を築き、 ほぼすべての分野と国 以下の分析では、今後2年間（2025～2027年）のこれらの関税が世界経済と米国市場に与えると予想される影響について検討します。マクロ経済の見通し、業界固有の影響、サプライチェーンの混乱、国際的な対応と地政学的影響、労働と消費者への影響、投資への影響、およびこれらの措置が過去の貿易政策の文脈にどのように当てはまるかを考慮します。すべての評価は、2025年4月の発表後に入手可能な信頼できる最新の情報源と経済的洞察に基づいています。

発表された関税の概要

範囲と規模: 新しい関税制度の核となるのは すべての国に一律10%の輸入税が適用される 米国への輸出。これに加えて、（ファクトシート：ドナルド・J・トランプ大統領が、競争力を高め、主権を守り、国家と経済の安全保障を強化するために国家非常事態を宣言 – ホワイトハウス）政権は 個別関税追加料金 数十カ国に対して、米国と各国の貿易赤字に比例した関税を課す。トランプ大統領の言葉を借りれば、その目的は、外国の輸出業者に米国への販売額と購入額の比率に応じた関税を課すことで「相互主義」を確保することだ。実際、ホワイトハウスは二国間の貿易不均衡とほぼ同額の収入を得られるよう関税率を算出し、 寛大な措置としてこれらの税率を半分に引き下げた理論上の「相互」レベルの半分であっても、結果として生じる関税は歴史的基準からすると莫大な額となる。関税パッケージの主な要素は以下のとおりである。

• すべての輸入品に10%の基本関税： 2025 年 4 月 5 日より、米国に輸入されるすべての商品に 10% の関税がかかります。この基準は、より高い国別の税率に置き換えられない限り、すべての国に適用されます。ホワイトハウスによると、米国は長い間、平均関税率が最も低い国の一つ (MFN 関税約 2.5～3.3%) ですが、多くのパートナー国はより高い関税を課しています。一律 10% の関税は、このバランスをリセットして収益を生み出すことを目的としています。

• 追加の「相互」関税（トランプ大統領の4月2日の関税ラッシュは発展途上国経済に打撃を与える可能性 | PIIE): 2025年4月9日より、米国は 高額な追加料金 大きな貿易赤字を抱える国からの輸入に制裁を課す。トランプ大統領の発表では、中国が最大のターゲットとなっている。 34% 合計関税（基本10％＋追加24％）。EU全体としては 20%、 日本 24%、台湾 32%、そして他の多くの国では15～30％以上の高い割合で打撃を受けています。一部の発展途上国は特に大きな打撃を受けています。例えば、ベトナムは 46%の関税 米国への輸出に課される関税は「相互主義」が通常示唆する水準をはるかに上回る。実際、経済学者はこれらの関税が ない 実際には外国の関税（はるかに低い傾向にある）を反映しており、米国の赤字に合わせて調整されており、他の国の輸入関税に合わせて調整されているわけではない。全体として、おおよそ 米国の輸入額1兆ドル 現在、大幅に高い税金が課されており、前例のない保護主義的な障壁となっている。

• 除外製品: 政権は、国家安全保障上または実務上の理由から、特定の輸入品を新たな関税から除外した。ホワイトハウスのファクトシートによると、すでに別個の関税の対象となっている品目（鉄鋼やアルミニウム、以前の第232条措置の対象となっている自動車や自動車部品など）は、「相互」関税から除外されている。同様に、米国が国内で調達できない重要な原材料、エネルギー製品（石油、ガス）や特定の鉱物（希土類元素など）も免除されている。特に、医薬品、半導体、医療用品も、医療およびハイテク産業を危険にさらさないために除外されている。これらの除外は、一部のサプライチェーンがあまりにも重要またはかけがえのないものであるため、直ちに中断できないことを認めている。それでも、 米国の平均関税率は急騰するだろう 昨年の約2.5％から約 現在22% 輸入額で加重すると、1930年代初頭以来見られなかったレベルの保護となります。

• 関連する関税措置: 4月3日の発表は、2025年初頭に予定されているいくつかの関税措置に続くもので、これらが総合的な貿易の壁を形成している。2025年3月、政権は 輸入鉄鋼とアルミニウムに25%の関税 （2018年の鉄鋼関税を再確認し拡大）発表 外国の自動車と主要自動車部品に25%の関税 （4月上旬発効）。フェンタニル密売における中国の関与疑惑に対する罰として、中国製品に対する別の20％の関税が2025年3月4日にすでに実施されており、この20％は 加えて 4月に発表された新たな34%に。同様に、 カナダとメキシコからの輸入品のほとんどに25%の関税が課せられる ただし、USMCAの「原産地規則」要件を厳密に満たさない限り、これは米国の移民政策と麻薬政策に関する要求と結びついた措置だ。要するに、2025年4月までに米国は敵国・同盟国を問わず、鉄鋼などの原材料から完成品まで、幅広い品目を対象に関税を課すことになる。トランプ政権は、サプライチェーンの本国送還を強制する戦略の一環として、木材や医薬品（輸入医薬品には25％の関税の可能性あり）などの特定の分野に将来的に関税を課すことさえ示唆している。

影響を受ける分野と国: 関税はほぼ 全て 輸入、 あらゆる主要セクターが影響を受ける直接的または間接的に影響を及ぼしています。ただし、特に目立つセクターがいくつかあります。

• 製造業および重工業: 工業製品は世界中で10%の基準税率に直面しており、ドイツ（EU関税経由）、日本、韓国などの国の製造業者にはより高い税率が適用されます。海外からの資本財や機械はより高価になります。特に、輸入された 自動車 部品には25%という高額な税金（別途課される）が課せられ、欧州と日本の自動車メーカーに大きな打撃を与えることになる。 鉄鋼とアルミニウム 以前の措置による25%の関税が引き続き課せられる。これらの関税は、米国の金属生産者と自動車メーカーを保護し、これらの産業に国内生産を奨励することを目的としている。

• 消費財および小売業: 電子機器、アパレル、家電、家具、玩具などのカテゴリー（その多くは輸入品）トランプ大統領、米国製造業の振興に向け新たな関税を発表、インフレと貿易戦争のリスクも | APニュース）は関税により価格が上昇する（例えば、多くの 中国やメキシコからの電子機器には現在10～34%の関税が課せられている）。日常の消費財から 携帯電話から子供のおもちゃ、衣類までは、明らかに新たな関税の標的となっている。米国の大手小売業者は、こうした関税が継続されれば、そのコストは必然的に消費者に転嫁されることになるだろうと警告している。

• 農業と食品: 農産物は除外されていないものの、米国は比較的基本的な食料品を輸入していない。それでも、特定の食品輸入（季節外れの果物、野菜、コーヒー、ココア、魚介類など）には少なくとも10％の追加コストがかかる。一方、米国は 農家は輸出面で大きなリスクにさらされている: 中国、メキシコ、カナダなどの主要パートナーは米国の農産物輸出に報復関税を課している（例えば中国は最大 アメリカ産大豆、豚肉、牛肉、鶏肉に15%の関税 その結果、農業部門は輸出売上の減少と供給過剰によって間接的に打撃を受けることになります。

• テクノロジーおよび産業用コンポーネント: アジアから輸入されるハイテク製品や部品の多くは関税の対象となる（ただし、一部の重要な半導体は免除される）。例えば、 ネットワーク機器、家電製品、コンピュータハードウェア 多くの場合、中国、台湾、ベトナムで製造されるこれらの製品には、現在、多額の輸入税が課せられている。消費者向けテクノロジーのサプライチェーンは極めてグローバルである。ベスト・バイのCEOが指摘したように、中国とメキシコは同社が販売する電子機器の最大の供給元である。これらの供給元への関税は在庫を混乱させ、テクノロジー小売業者のコストを押し上げることになる。さらに、中国はハイテク製造業に不可欠な希土類元素の輸出を制限することで報復しており、これが米国経済に打撃を与える可能性がある。 米国のハイテク企業と防衛企業を圧迫 これらの入力に依存します。

• エネルギーと資源: 原油、天然ガス、および特定の重要な鉱物は米国によって免除された（これらの輸入の必要性を認めている）。しかし、地政学的にはエネルギー部門は影響を受けていないわけではない。2025年初頭、中国は新たな 米国の石炭とLNGの輸出に15％、米国産原油に10％の関税これは中国の報復措置の一部であり、米国のエネルギー輸出業者に打撃を与えることになる。さらに、供給をめぐる不確実性により、国境を越えたエネルギー投資が阻害される可能性もある。

まとめると、2025年4月の関税は 全面的な保護主義への転換 米国の貿易政策における、意図的な影響は すべての主要な貿易関係とセクター次のセクションでは、2027年までのこれらの措置が経済、産業、世界貿易に及ぼすと予想される影響を分析します。

マクロ経済への影響（GDP、インフレ、金利）

経済学者の間では、これらの関税が 経済成長を阻害し、インフレを押し上げる 米国と世界の両方で。トランプ大統領の見解では、関税により数千億ドルの収益が上がり、国内生産が回復するだろう。しかし、ほとんどの専門家は、短期的な収益増加はコスト上昇、貿易量の減少、報復措置によって相殺される可能性が高いと警告している。

GDP成長への影響: 関税戦争の結果、2025年から2027年にかけて、すべての国が実質GDP成長率の損失を被ることになる。関税は輸入に実質的に課税し（そして輸出に対する報復を促し）、貿易活動と効率を全体的に低下させる。ある経済学者は次のようにまとめている。 「関税に関係するすべての経済は実質GDPの損失を被るだろう」 そして消費者物価の上昇だ。世界的なサプライチェーンに深く関わっている米国経済は大幅に減速する可能性がある。価格が急騰すれば消費者は商品の購入を減らし、海外市場が閉鎖されれば輸出業者は販売を減らすだろう。 主要予測機関は成長予測を引き下げた 例えば、JPモルガンのアナリストは、関税ショックを主な理由として挙げ、2025～2026年の米国の景気後退の可能性を60％に引き上げた（これらの措置前のベースケースの30％から上昇）。フィッチ・レーティングスも同様に、米国の平均関税が本当に約22％に跳ね上がった場合、それは非常に深刻なショックとなり、 「ほとんどの予測は当てにならない」 そして 多くの国が不況に陥る可能性が高い 拡大関税制度の下で。

短期的には（今後6～12か月）、突然の関税導入により、 貿易フローの急激な縮小 企業の信頼感に衝撃を与える。米国の輸入業者は調整に追われており、一時的な供給不足や購入の急ぎ足につながる可能性がある（一部の企業は関税発動前に在庫を前倒しし、2025年第1四半期の輸入量を押し上げたが、その後は減少した）。輸出業者、特に農家や製造業者は、外国のバイヤーが新たな関税を予想しているため、すでに注文のキャンセルに直面している。この混乱は、 2025年半ばの一時的な低迷場合によっては、一部の地域では経済収縮さえも起こる可能性がある。2026年から2027年にかけて関税が継続すれば、 世界のサプライチェーンは方向転換し、一部の生産拠点は移転する可能性がある。しかし、移行コストにより、成長率は関税導入前の傾向を下回る可能性が高い。国際通貨基金は、この規模の貿易戦争が継続すると、 世界のGDPから数パーセント 過去数年で、世界的な保護主義が起こった際にも起こったように（ただし、正確な数字は、これらの新しい政策を踏まえたIMFの最新の分析を待っています）。

歴史的に比較すると、 1930年スムート・ホーリー関税法は、何千もの品目に対する米国の関税を引き上げ、大恐慌を深刻化させたと広く考えられている。アナリストらは、 今日の関税水準はスムート・ホーリー法以来見られなかった水準に近づいている。1930 年代の関税が国際貿易の崩壊を引き起こしたのと同様に、現在の措置は同様の自滅的な傷を負うリスクがある。自由主義のケイトー研究所は、歴史的な類似点として、新たな関税が貿易戦争のリスクを冒し、大恐慌を深刻化させると警告した**。現在の経済状況は異なるが (米国の GDP に占める貿易の割合は一部の国よりも小さく、金融政策はより敏感である)、影響の方向性 (生産へのマイナスの打撃) は、1930 年代ほど壊滅的ではないとしても、同じになると予想される。

インフレと消費者物価: 関税は輸入品に対する税金のようなものであり、輸入業者はコストを消費者に転嫁することが多い。そのため、 短期的にはインフレが上昇する可能性があるアメリカの消費者は幅広い製品の価格上昇を目の当たりにすることになるだろう。 のような 食品、衣料品、玩具、電子機器は値上がりする見込み なぜなら、その多くが中国、ベトナム、メキシコ、その他関税の影響を受ける国から供給されているからだ。例えば、業界団体は、玩具の価格が最大で 50% 玩具サプライチェーンの大部分を占める中国とベトナムからの玩具には合計34～46%の関税が課せられるため（この数字は2025年4月初旬に玩具メーカーが引用したもの（トランプ大統領の関税とそれが企業や消費者に与える影響について知っておくべきこと | APニュース同様に、多くが中国で組み立てられているスマートフォンやノートパソコンなどの人気家電製品も、2桁の割合で価格が上昇する可能性がある。

米国の大手小売業者は、 価格上昇が予想されるベスト・バイのCEOコーリー・バリー氏は、電子機器のカテゴリー全体でベンダーが 「一定レベルの関税コストを小売業者に転嫁し、アメリカの消費者にとって価格が上昇する可能性が非常に高くなる。」 ターゲットの経営陣はまた、関税がコストと利益率に「大きな圧力」をかけており、最終的には棚価格の上昇につながると警告した。全体として、経済学者は米国の 消費者物価指数（CPI）インフレ率は1～3パーセントポイント上昇する可能性がある 企業がコストの多くを転嫁すると仮定すると、2025年から2026年にかけて関税がなかった場合よりも大きな影響が出るだろう。これはインフレが緩和していた時期に起こったことなので、関税は 連邦準備制度理事会のインフレ抑制努力を弱める皮肉なことに、トランプ大統領はインフレを抑えることを公約に掲げていたが、輸入税を広く引き上げることで この点については、農業州や国境州出身の共和党上院議員たちも反対の立場をとっている。

そうは言っても、 当初のショックの後、インフレを緩和する。価格上昇と不確実性により消費者需要が弱まると、小売業者はコストを100％転嫁できず、利益率の低下を受け入れるか、他の場所でコストを削減する可能性がある。さらに、ドル高（混乱時に世界の投資家が米国資産に安全を求める場合）は輸入価格の上昇を部分的に相殺する可能性がある。実際、関税発表直後、 金融市場は成長鈍化の予想を示した、金利に下押し圧力をかけた（例えば、米国債利回りが低下し、住宅ローン金利の低下につながった）。金利の低下は、長期的には需要を冷やすことでインフレを抑制する可能性がある。しかし、短期的には（今後6～12か月）、 純効果はスタグフレーションとなる可能性が高い: 経済が新たな貿易体制に適応するにつれて、インフレ率の上昇と成長の鈍化が相まって起こります。

**金融政策と金利：一方では、 関税によるインフレ 物価上昇を抑制するために金融政策の引き締め（金利の上昇）が必要になるかもしれない。一方で、 景気後退のリスク 金融市場のボラティリティは政策緩和を主張するだろう。当初、FRBは状況を注意深く監視することを示唆しており、多くのアナリストは、FRBが2025年半ばまで「様子見」の姿勢を取り、成長の減速とインフレの上昇のどちらが支配的な傾向であるかを見極めると予想している。深刻な景気後退の兆候（失業率の上昇、生産量の減少など）があれば、FRBは輸入価格の上昇にもかかわらず金利を引き下げる可能性もある。実際、米国の株価指数は連日急落しており、ダウ平均株価は中国の報復措置を受けて2営業日で5％以上下落し、景気後退懸念を反映している。債券利回りの低下は、FRBの介入がなくても、住宅ローン金利やその他の長期金利の低下にすでに役立っている。

したがって、2025年から2027年にかけて、金利は関税による持続的なインフレと持続的な経済減速のどちらの影響が優勢になるかによって決まることになる。完全な関税が課せられたまま貿易戦争が続く場合、多くの経済学者はFRBが 緩和政策 2025年後半には、当初の価格ショックが吸収され、より大きな脅威は失業であることが明らかになった時点で、成長を刺激するために関税を課すだろう。2026年または2027年までに景気後退が定着した場合（貿易戦争が激化するシナリオでは現実的な可能性）、FRB（および世界の他の中央銀行）が需要回復に取り組むため、金利は現在よりも大幅に低下する可能性がある。逆に、経済が予想外に回復し、インフレが高止まりした場合、FRBはタカ派的な姿勢を余儀なくされ、スタグフレーションのシナリオに陥るリスクがある。要するに、関税は金融政策の見通しに大きな不確実性をもたらす。唯一確実なのは、政策担当者が現在、この状況を切り抜けようとしているということだ。 未知の領域 – 米国の関税レベルはほぼ1世紀ぶり – マクロ経済の結果が非常に予測不可能になります。

業界特有の影響（製造、農業、テクノロジー、エネルギー）

関税ショックはさまざまな産業に不均等に波及し、 勝者、敗者、そして広範囲にわたる調整コスト保護された産業の中には一時的な成長の恩恵を受ける産業もあれば、コスト上昇に苦しむ産業もある。

製造業と産業

（ファクトシート：ドナルド・J・トランプ大統領が、競争力を高め、主権を守り、国家と経済の安全保障を強化するために国家非常事態を宣言 – ホワイトハウス）

製造業 トランプ大統領の関税政策の中心にある。 大統領は、これらの輸入税によって米国の工場が復活し、海外移転で失われた雇用が戻ってくると主張している。実際、鉄鋼、アルミニウム、機械、自動車部品などの産業は、長い間安価な輸入品と競争してきたが、現在では外国の競合企業に対する大幅な関税によって保護されている。理論上は、これにより米国の生産者が国内市場で優位に立てるはずだ。たとえば、ヨーロッパからの輸入機械や工具には現在 20% の関税が課せられているため、米国製の機器は米国の購入者にとって比較的安価になる。 鉄鋼メーカー すでに25%の鉄鋼関税の恩恵を受けている。国内の鉄鋼価格は予想通り急騰し、米国の製鉄所は生産量を増やし、一部の労働者を再雇用できる可能性がある（2018年の関税後に一時的に起こったように）。 自動車製造 輸入車価格が25%に引き上げられると、外国ブランドの輸入車はより高価になり、一部の米国消費者は米国製の車を選ぶようになるかもしれない。短期的には、輸入車価格が高騰すれば、米国の自動車大手3社（GM、フォード、ステランティス）が市場シェアを獲得する可能性がある。欧州やアジアの自動車メーカーの中には、輸入車の価格引き上げを検討しているところもあるという報道もある。 より多くの生産を米国に移転する 関税を回避するため、今後2年間でアメリカ国内に新たな工場投資が行われる可能性がある（例えばフォルクスワーゲンとトヨタが米国の組立ラインを拡大するなど）。

しかし、 国内メーカーの利益には大きなコストとリスクが伴うまず、多くの米国メーカーは輸入部品や原材料に依存しています。電子機器、金属、プラスチック、化学薬品などの原材料に課せられる一律10%の関税は、米国での生産コストを引き上げます。たとえば、米国の家電工場は依然として中国から特殊部品を輸入する必要があるかもしれません。これらの部品のコストは34%も高くなり、最終製品の競争力を損ないます。 サプライチェーンは深く絡み合っている これは自動車業界で顕著な点であり、部品はNAFTA/USMCAの国境を何度も行き来している。新たな関税はこれらのサプライチェーンを混乱させる。 中国からの自動車部品は関税の対象となり、米国、メキシコ、カナダ間で移動する部品は、USMCAの厳格な原産地規則を満たさない場合は関税の対象となる。米国のコストが増加する可能性があるベースの組み立ても。その結果、一部の自動車メーカーは、 生産コストの上昇とレイオフの可能性 売上が落ちれば、自動車メーカーは利益を享受できなくなる。2025年4月の業界レポートによると、完成車や部品を多く輸入しているBMWやトヨタなどの大手自動車メーカーは、売上の落ち込みが予想されるため、値上げを計画し始め、生産ラインの一部を停止している。これは、デトロイトは利益を享受できるかもしれないが、 より広範な自動車部門（ディーラーやサプライヤーを含む） 価格上昇により自動車販売全体が落ち込めば、失業が発生する可能性がある。

第二に、米国の製造業輸出業者は報復措置に対して脆弱である。中国、カナダ、EUなどの国々は、米国の工業製品（およびその他の製品）を標的とした関税で反撃している。例えば、カナダは、 米国の自動車関税に匹敵する米国製自動車に25%の関税を課すこれは、米国の自動車輸出（年間約100万台、多くはカナダ向け）が打撃を受け、輸出向けに製造する米国の自動車工場に打撃を与えることを意味する。中国の報復リストには、航空機部品、機械、化学薬品などの製造品も含まれている。米国の工場が報復関税により外国のバイヤーにアクセスできなくなった場合、生産を削減しなければならない可能性がある。一例を挙げると、ボーイング（米国の航空宇宙メーカー）は、かつては最大の市場であった中国で不確実性に直面している。中国が米国の貿易姿勢に対抗するため、航空機の購入を欧州のエアバスに転換すると見込まれているからだ。したがって、 航空宇宙産業や重機産業などの産業は、海外での売上を大幅に失う可能性がある。。

要約すると、製造業にとって、関税は輸入競争の緩和をもたらし、 国内市場 （一部の企業にとってはプラス）だが、 投入コスト そして挑発する 外国の報復、これは他の企業にとってはマイナスである。2025年から2027年にかけて、保護されたニッチ市場（製鉄所、おそらく新しい組立工場）で製造業の雇用がいくらか増えるかもしれないが、競争力が低下したり輸出が低迷したりする部門では雇用が失われるかもしれない。米国内でも、製造品の価格上昇は需要を鈍らせる可能性がある。例えば、建設会社は設備価格が急騰すれば機械の購入を減らし、機械メーカーへの注文を減らすかもしれない。1つの初期の指標は、米国 製造業PMI（購買担当者指数） 2025年4月と5月には、新規受注（特に輸出受注）が枯渇したことから、製造業の景気後退の兆候が見られ、製造業の生産量は急激に減少しました。これは、全体的な経済の減速により、保護策にもかかわらず、製造業の活動が短期的に減少する可能性があることを示唆しています。

農業と食品産業

の 農業部門 貿易戦争の影響を最も直接的に受ける国の一つだ。米国は一部の食料品を輸入しているが、農産物の主要輸出国であり、その輸出が報復の対象となっている。トランプ大統領の発表から1日以内に、 米国の農産物の最大の買い手である中国、メキシコ、カナダはいずれも、米国の農産物に対する報復関税を発表した。例えば、中国は、大豆、トウモロコシ、牛肉、豚肉、鶏肉、果物、ナッツなど、幅広い米国農産物輸出品に最大15％の関税を課した。これらの商品は米国農業経済の主力である（中国は近年、米国産大豆だけで年間200億ドル以上を購入している）。中国の新たな関税により、米国産穀物や肉類は中国でより高価になり、中国の輸入業者はブラジル、アルゼンチン、カナダ、またはその他の国のサプライヤーに移行する可能性が高い。同様に、メキシコは米国農業への報復を示唆した（ただし、発表時点ではリストの特定を遅らせ、交渉への期待を示唆した）。カナダはすでに特定の米国食品に関税を課している（2025年にカナダは、米国産のトウモロコシなどの一部の農産物を含む約300億カナダドル相当の米国製品に25％の関税を課した）。乳製品および加工食品）。

アメリカの農家にとって、これは2018年から2019年の貿易戦争の痛ましいデジャブだが、規模はより大きくなっている。 農業収入は減少すると予想される 輸出市場が縮小し、余剰作物の国内価格が下落する。例えば、中国が注文をキャンセルしたため、大豆の在庫が再び積み上がり、大豆価格が下落し、農家の収入が悪化している。さらに、輸入される農機具や肥料は関税により値上がりし、農家の運営コストが上昇している。その結果、農家の利益率が圧迫され、潜在的に 地方での解雇農業業界は声高に主張している。米国の食品・農業団体連合は関税を「不安定化させる」と非難し、 「国内成長の強化という目標を損なうリスクがある」アイオワ州、カンザス州など農業が盛んな州の共和党議員たちも、貿易戦争が続けば農場の倒産が増える可能性があるとして、政府に救済措置や免除措置を講じるよう圧力をかけている。

米国は主要食品の自給自足がほぼ達成されているものの、消費者は食料品店でいくらかの影響を感じるだろう。米国が生産していない食品（コーヒー、ココア、スパイス、特定の果物などの熱帯産品）の輸入に対する関税は、 これらの商品の価格が若干高くなる例えば、チョコレートは次のような理由で値上がりするかもしれません。 コートジボワール産カカオは米国から21%の関税を課せられることになったしかし、米国は国内で大量のカカオを生産することができない。（コートジボワールは世界のカカオの約40％を生産しており、米国はカカオの必要量のほぼすべてを輸入しなければならない。）これは、より広い視点から見ると、 しなければならない 気候の影響で輸入できない農産物（コーヒー、ココア、バナナなど）の場合、関税は単にコストを上昇させるだけで、 生産を米国に移してもメリットはない オハイオ州でコーヒーを栽培したり、アイオワ州で熱帯エビを養殖したりすることはできません。ピーターソン国際経済研究所（PIIE）は、この固有の制限を強調し、ココアやコーヒーなどの特定の食品の生産を国内に戻すことは「文字通り不可能」であると指摘し、そのような品目に関税を課すことは、 「すでに貧しい国々に負担をかけるだけだ」 それを輸出する国は米国産業に何の利益ももたらさない。こうした場合、米国の消費者はより多くを支払い、発展途上国の農家はより少ない収入を得るという、両者にとって損失となる結果となる。

2025～2027年の見通し: 関税が残る場合、農業部門は統合され、新たな市場を求める可能性が高い。米国政府が介入する可能性がある。 農家への補助金や救済金 米国は、損失を相殺するために（2018～19年のように）関税の影響を受ける作物の作付けを減らし、他の作物に切り替えるかもしれない（例えば、中国の需要が低迷したままであれば、2026年の大豆の作付面積が減少する）。貿易パターンは変化するかもしれない。中国が鎖国を続ければ、おそらくより多くの米国産大豆とトウモロコシが欧州や東南アジアに輸出されるだろうが、貿易フローの調整には時間がかかり、値引きを伴うことも多い。2027年までには、構造的な変化も見られるかもしれない。中国などの国が代替供給元に多額の投資をする（ブラジルが大豆生産のためにより多くの土地を開墾するなど）ということは、後で関税が撤廃されたとしても、米国農家が市場シェアを簡単に取り戻せない可能性があることを意味する。最悪の場合、貿易戦争が長引くことで世界の農産物貿易が永久に変わり、米国の輸出業者に損害を与える可能性がある。国内では、消費者は大きな不足に気付かないかもしれないが、輸出主導の農業産業が衰退するのを目にする可能性があり、農業機械の販売、農村部の雇用、輸出に関連する食品加工産業（大豆の粉砕から大豆粉や油を作るなど）に影響を及ぼす可能性がある。つまり、 農業は大きな損失を被ることになる この関税戦争では、外国の買い手が新たな習慣を確立すれば、短期的にも長期的にも有利になる。

テクノロジーとエレクトロニクス

の テクノロジー分野 さまざまな複雑な影響に直面している。多くのハイテク製品は輸入されており（そのため米国の関税の影響を受ける）、米国のハイテク企業も世界市場を持っている（外国からの報復に直面している）。

輸入に関しては、 家電製品およびITハードウェア 中国やアジアからの輸入品の中で上位にランクされるのは、スマートフォン、ノートパソコン、タブレット、ネットワーク機器、テレビなどである。アメリカの消費者や企業が大量に購入するスマートフォン、ノートパソコン、タブレット、ネットワーク機器、テレビなどの品目は、現在少なくとも10％、多くの場合それ以上の関税が課せられている（中国からは34％、日本やマレーシアからは24％、ベトナムからは46％など）。これにより、Apple、Dell、HPなど、完成品や部品を輸入している数え切れないほどの企業のコストが上昇する可能性が高い。多くの企業は、以前の貿易摩擦の際に、例えば組み立ての一部をベトナムやインドに移すなど、中国以外での生産の多様化を試みていたが、 トランプ大統領の新関税は、他の国をほとんど免れさせない （ベトナムの46％の関税がその好例である）。一部の企業は、メキシコやカナダ（対象品目については関税が免除されている）を経由して組み立てを行うことでUSMCAの抜け穴を利用しようとするかもしれないが、政権はそこでも北米以外の原材料を取り締まる予定である。短期的には、 供給の混乱とコストの増加 テクノロジーサプライチェーンにおける価格上昇。大手小売業者は値上げを遅らせるために電子機器の在庫を積み上げているが、在庫は永久に続くわけではない。2025年のホリデーシーズンまでには、店頭に並ぶガジェットの値段が著しく高くなる可能性がある。テクノロジー企業は、コストの一部を吸収するか（利益率に影響する）、全額を消費者に転嫁するかを決めなければならないかもしれない。ベストバイが幅広い価格上昇を警告していることは、コストの少なくとも一部が最終消費者に及ぶことを示唆している。

消費者向けデバイスを超えて、 産業技術と部品 影響を受ける製品もある。例えば、半導体は台湾、韓国、中国で製造されており、米国の産業にとって重要な原材料である。ホワイトハウスは半導体を新たな関税の対象から除外した。 明示的におそらく米国の電子機器製造業に打撃を与えることは避けられるだろう。しかし、回路基板、バッテリー、光学部品などの他の部品はすべて免除されないかもしれない。これらの部品の不足やコスト上昇は、自動車から通信機器まであらゆるものの製造を遅らせる可能性がある。関税が続くと、 技術サプライチェーンのローカライズ: おそらく、より多くのチップ組み立てと電子機器製造が米国または関税の対象とならない同盟国に移転するだろう。実際、バイデン政権（前任期）はすでに国内の半導体工場を奨励し始めていた。トランプの関税は、ハイテク企業に生産の現地化または多様化を迫るさらなる圧力をかけることになる。

輸出面では、 米国のハイテク企業は外国からの反発に直面する可能性 中国の報復措置には、米国の技術産業を間接的に標的とする措置も含まれており、北京はより厳しい制裁を課すと発表した。 希土類鉱物の輸出規制 （サマリウムやガドリニウムのような）希土類元素は、マイクロチップ、電気自動車のバッテリー、航空宇宙部品などのハイテク製品の製造に不可欠である。中国は希土類元素の世界的供給を独占しているため、この動きは戦略的な反撃となる。 米国のハイテク企業と防衛企業の足かせとなる これらの材料を確保できない場合、または中国以外の供給元からより高い価格を支払うよう強制する可能性がある。さらに、中国は制裁または制限の対象となる米国企業のリストを拡大した。 米企業27社が貿易ブラックリストに追加その中にはハイテク企業も含まれる。特に、米国の防衛技術企業と物流会社は中国での特定の事業から締め出され、中国は米国に対する調査を開始した。デュポンのような企業を中国で独占禁止法違反とダンピング違反で訴えている。これらの行動は、中国で事業を展開するアメリカのハイテク企業や工業企業が規制当局の嫌がらせや消費者のボイコットに直面する可能性があることを示している。例えば、中国で有名なアメリカ企業であるアップルやテスラはまだ直接の標的にはなっていないが、中国のソーシャルメディアは、中国に進出するアメリカの企業を買収するよう求めるナショナリストの呼びかけで盛り上がっている。 「中国製品を買う」とアメリカブランドを避ける 関税発表後、中国では米国のハイテク企業が売上減少に見舞われる可能性がある。こうした感情が強まれば、世界最大のスマートフォン・EV市場である中国での売上が減少する可能性がある。

テクノロジーへの長期的な影響: 今後2年間で、テクノロジー業界は 戦略的再編企業は関税免除地域での製造への投資を増やすかもしれない（おそらく米国内の工場の拡大だが、これには時間とコストがかかる）か、ハードウェアの利益への依存を減らすためにソフトウェアやサービスにさらに力を入れるかもしれない。いくつかの良い副作用としては、機会があれば、これまで中国からのみ調達していた部品の国内生産者が出現するかもしれない（例えば、米国の新興企業が、関税による34％の価格緩衝効果で、そのギャップを埋めるためにある種の電子部品を国内で製造し始めるかもしれない）。米国政府も、供給問題を緩和するために（補助金や国防生産法を通じて）重要な技術産業を支援する可能性が高い。2027年までに、中国中心の技術サプライチェーンはやや減少する可能性があるが、効率も低下する。つまり、ベースコストが上昇し、グローバルなコラボレーションの減少によりイノベーションのペースが遅くなる可能性があります。その間、 消費者の選択肢が狭まる可能性がある （アジアの低価格家電ブランドが米国市場から撤退した場合） イノベーションが損なわれる可能性がある 企業が研究開発ではなく関税の取り扱いにリソースを費やしているためです。

エネルギーと商品

の エネルギー部門 米国は意図的に関税を免れている部分もあるが、より広範な貿易摩擦や特定の報復措置の影響は依然として受けている。米国は、原油、天然ガス、重要鉱物に関税を課すと、国内生産をあまり押し上げることなく、米国の産業と消費者の投入コスト（ガソリン価格の上昇など）が上昇することを認め、意図的に関税の対象から除外した。米国は、特定の鉱物（希土類、コバルト、リチウムなど）や重質原油に対する需要をまだすべて満たすことができないため、供給を確保するため、これらの輸入品は無税のままとなっている。さらに、「地金」（金など）は、金融市場の混乱を避けるためと思われるが、免除されている。

しかし、アメリカの貿易相手国はアメリカのエネルギー輸出に対してそれほど好意的ではない。 中国の報復はエネルギー分野で特に顕著である: 2025年初頭、中国は米国の石炭と液化天然ガス（LNG）に15％、米国産原油に10％の関税を課した。中国はLNGの輸入国として成長しており、近年は米国産LNGの重要な買い手であった。これらの関税により、米国産LNGはカタールやオーストラリア産LNGと比較して中国で競争力を失う可能性がある。同様に、中国が米国産原油を輸入していることはエネルギー貿易の流れを象徴していたが、関税により中国の精製業者は米国産の石油貨物を避ける可能性がある。実際、北京からの報告によると、国営の中国企業は米国のLNG輸出業者との新たな長期契約の締結を一時停止し、燃料の代替（ロシア、中東）を探しているという。 エネルギー取引の転換 米国のエネルギー企業に影響を与える可能性がある。LNG輸出業者は他の買い手（おそらく欧州か日本だが、価格が影響を受ければ利益は減少する）を探さなければならないかもしれないし、米国の石油生産者は世界市場の縮小を目の当たりにし、米国の石油価格が若干下落する可能性がある（ドライバーにとっては良いが、石油業界にとっては良くない）。

新たな地政学的側面が浮上している。 重要な鉱物米国は免除しているが、中国は特定の鉱物に対する支配を武器として利用している。中国の希土類の輸出規制についてはすでに述べた。希土類元素はエネルギー技術（風力タービン、電気自動車のモーター）や電子機器にとって極めて重要である。さらに、緊張が悪化した場合、中国が他の材料（EVバッテリー用のリチウムやグラファイトなど）の輸出を制限する可能性もある。このような動きは、これらの原材料の世界的な価格を引き上げ、クリーンエネルギー産業の成長を複雑にする（米国の電気自動車や再生可能技術への取り組みを鈍化させ、皮肉にもこれらの分野での米国の製造業目標の一部を弱める可能性がある）。

の 石油・ガス市場 全体としては間接的な影響も受ける可能性がある。世界貿易が減速し、経済が不況に傾けば、石油需要は減少し、世界的に石油価格が下落する可能性がある。これは当初は米国の消費者に恩恵をもたらすかもしれないが（ガソリンスタンドでのガソリン価格が下がる）、米国の石油産業には打撃を与え、価格が下落すれば2026年に掘削削減につながる可能性がある。逆に、地政学的緊張が広がれば（例えば、OPECやその他の国が予測できない対応をした場合）、エネルギー市場はより不安定になる可能性がある。

鉱業や化学などの産業 輸入面でいくらかの保護が見られるかもしれない（例えば、鉄鋼・アルミニウム以外の輸入金属には10％の関税が課せられており、国内の鉱山会社に若干の恩恵をもたらす可能性がある）。しかし、これらのセクターは一般的に輸出量が多く、外国からの関税に直面する可能性がある。例えば、中国は 石油化学製品およびプラスチック 米国に対する関税リストに追加される（米国の化学品輸出量が多いことを考慮すると）ことで、メキシコ湾岸の化学品メーカーに打撃を与える可能性がある。

要約すると、エネルギーとコモディティ分野は米国の直接的な関税からはある程度保護されているが、 世界的な報復合戦に巻き込まれる2027年までに、世界のエネルギー貿易はより二極化していくかもしれない。米国の化石燃料輸出は欧州や同盟国向けになり、中国は他国から調達するようになる。さらに、この貿易戦争は、他の国々が米国のエネルギーや技術への依存を減らすよう意図せず促すことになるかもしれない。例えば、中国がレアアースに注力することで、バリューチェーンの上位への進出が加速する可能性がある（国内でより多くのハイテク製品を製造することで米国の技術を必要としなくなるが、これは2027年以降の長期的な問題である）。

業界別の結論: 一部の米国産業は外国との競争から短期的に解放されるかもしれないが（例えば基礎鉄鋼製造業、一部の家電製造業）、 ほとんどの産業はコストの上昇と世界市場の不利に直面するだろう近代的生産の相互接続性は どのセクターも完全に孤立しているわけではない保護されている産業でさえ、利益が投入価格の上昇や報復損失によって相殺される可能性がある。関税は再配分ショックとして作用し、資本と労働力が貿易に依存する産業から国内需要に応える産業へと移行し始める。しかし、そのような再配分は当面は非効率的でコストがかかる。今後2年間は、新たな関税環境に対処するために各産業がサプライチェーンと戦略を再構築する厳しい調整期間となる可能性が高い。

サプライチェーンと国際貿易パターンへの影響

2025年4月の関税引き上げは 世界のサプライチェーンをひっくり返し、貿易パターンを変える これらは何十年もかけて準備されてきたものです。世界中の企業は、関税の影響を軽減するために、部品の調達先や生産拠点を再評価することになるでしょう。

既存のサプライチェーンの混乱: 多くのサプライチェーン、特に電子機器、自動車、アパレルは、低関税と比較的摩擦のない貿易を前提に最適化されていました。しかし、突然、多くの国境を越えた移動に10～30%の関税が課せられるようになり、計算が変わってしまいました。すでに即時の混乱が起きている。関税発動時に輸送中だった商品は港の通関手続きで滞り、突然コストが上昇し、企業は 出荷の再調整に追われる例えば、メキシコから米国に農産物を輸送するトラックは、農産物がUSMCAのコンテンツルールを満たしていない場合、関税を課される可能性がある（農産物の場合は単純に地元産だが、米国産の原材料を使った加工食品は該当する可能性がある）。 国境検問所で商品を積んだトラック これは、北米の供給ラインがいかに統合されているか、そして今それをいかに調整しなければならないかを強調するものだ。必需品は依然として流通しているが、コストが上昇したり、原産地を証明するための書類が増えたりする。

企業は、 サプライチェーンの「地域化」または「友好国化」これは、より多くの原材料を国内で調達するか、追加関税の対象とならない国から調達することを意味します。前述のように、米国は基本的にほぼすべての国をターゲットにしているため、北米以外で完全に関税のない調達オプションはほとんどないという課題があります。注目すべきセーフハーバーは、 USMCAブロック（米国、メキシコ、カナダ） – USMCAのルールに完全に準拠した商品（例えば、北米産75%の自動車）は、北米内で無関税で取引できる。これにより、企業にとって、 北米コンテンツを増やす カナダは、製品に関税を課す傾向にあります。メーカーがより多くの部品生産をメキシコやカナダ（米国よりもコストが低いが、条件を満たせば米国に無税で輸入できる）に移そうとする動きが見られるかもしれません。実際、カナダとメキシコ自身もこれを望んでおり、投資がアジアではなく自国に向けられることを望んでいます。カナダ政府はすでに、報復として特定の米国製品の禁止や現地調達の奨励などの措置を講じています（たとえば、オンタリオ州は、関税をめぐる争いの中で、国内の代替品を促進するため、州内の酒屋向けの米国産アルコールの購入を停止しました）。

しかし、新しいサプライチェーンの構築はすぐには実現できない。2025年から2027年にかけて、 段階的な調整 一夜にして改革するのではなく、一夜にして改革する。例えば、電子機器メーカーはリスクヘッジのために部品を二重調達する（一部は関税の影響を受ける中国から、一部はメキシコから）かもしれない。小売業者は、基本関税が34％ではなく10％の国で代替サプライヤーを見つけるかもしれない（例えば、衣料品を中国（34％）ではなくバングラデシュ（10％）から調達する）。 貿易転換 – 特に対象としていない国も、これまで関税を課せられていた国から輸入していた商品を供給することで利益を得ることができる。例えば、ベトナムと中国は高い関税を課せられているため、米国の輸入業者の中には、 インド、タイ、インドネシア 特定の品目については、これらの国はそれぞれ10%の基本関税に直面しており、おそらく追加関税も課せられるが、一般的には中国より低い。インドの正確な追加関税は公表されていないが、インドの対米貿易黒字は追加関税を招く可能性がある）。欧州企業は、関税を回避するためにサウスカロライナ州やメキシコの工場を経由して米国に自動車を輸出するかもしれない。基本的に、 貿易フローの再編成: 誰もが関税コストを最小限に抑えようとするため、どの国が何を供給するかというパターンは変化するでしょう。

世界の貿易量とパターン: マクロレベルでは、これらの関税はおそらく 世界貿易量の急激な減少 2025年から2026年にかけて。世界貿易機関（WTO）は、米国の関税と報復関税の複合的な影響により、世界貿易の成長が数パーセント低下する可能性があると警告している。各国が内向きになるにつれ、世界貿易がGDPよりはるかにゆっくりと成長する（あるいは縮小する）というシナリオが考えられる。歴史的に自由貿易の擁護者であった米国自身も、現在、近代では前例のない規模で事実上障壁を築いている。これにより、米国を除く他の国々が相互に貿易関係を深めるようになるかもしれない。たとえば、CPTPP（米国抜きの環太平洋パートナーシップ）やRCEP（アジア地域包括的経済連携）などの協定の残りの加盟国は、米国とそれらの国々との貿易が減少する一方で、加盟国間の貿易が増加する可能性がある。

また、 並行貿易ブロック 欧州は米国の保護主義に対抗するため、中国とおそらくEUが経済関係の緊密化を模索するかもしれないが、欧州も米国の関税の打撃を受けており、いくつかの戦略的懸念事項で米国と足並みを揃える可能性もある。あるいは、EU、英国、その他の同盟国が米国と交渉したり報復したりするために共同戦線を形成するかもしれない。これまでのところ、欧州の反応は強硬なレトリックだが慎重な行動である。EU当局は米国の行動はWTOの規則に違反していると非難し、 WTOへの紛争申し立て （中国はすでに米国の関税に対してWTOに訴訟を起こしている）。しかし、WTOでの訴訟には時間がかかり、米国の関税は「国家非常事態」を理由に正当化されており、国際法のグレーゾーンに踏み込んでいる。WTOのプロセスが効果的でないとみなされれば、裁定に頼るのではなく、単に自国で関税を課す国が増えるかもしれない。

リショアリングとデカップリング: 関税の主な意図された効果は、生産の「国内回帰」、つまり製造業を米国に戻すことである。関税が長期にわたる場合は特に、こうした効果がいくらかあるだろう。重量物やかさばる商品（輸送費と関税で輸入が困難）を生産する企業は、生産を米国内に移すかもしれない。例えば、家電や家具メーカーの中には、10～20%の輸入税を避けるために米国でそれらの商品を製造する方が経済的だと判断する企業もあるかもしれない。政権は、世界全体で10%の関税（現在実施されているものよりはるかに小さい）を課せば、280万人の米国人の雇用が創出され、GDPが増加するという分析を喧伝しているが、多くの経済学者は、特に報復措置や投入コストの上昇を考えると、そのような楽観的な予測には懐疑的だ。実際的な制約（熟練労働者の確保、工場の建設期間、規制上のハードル）により、国内回帰はせいぜい段階的になるだろう。2027年までに、 いくつかの 米国では、特に自動車部品、繊維、電子機器組立などの分野で、新たな工場や拡張が進んでおり、これは、そうでなければ実現しなかったであろう。これは、より 重要な商品の自給自足型サプライチェーン （国内のチップ生産を補助する最近の政策にも見られるように）。しかし、これが効率性と輸出市場の喪失を補うかどうかは疑問だ。

物流と在庫戦略: その間、多くの企業は物流を変更することで適応するだろう。輸入業者は 在庫の前倒し (関税発動前に商品を持ち込む)が、これは一度しか機能せず、その後小休止状態になる。企業はまた、商品が実際に必要になるまで関税を延期するために、米国の保税倉庫や外国貿易地域を使用するかもしれない。中には、有利な貿易協定のある国を経由して商品のルートを変更する企業もあるかもしれない(ただし、原産地規則により単純な積み替えは禁止されている)。本質的に、グローバル企業は今後2年間、高関税環境に合わせてサプライチェーンを最適化するために再構築することになるが、これは何十年もこのような規模で行う必要のなかったことだ。これには、最も安価または最適な場所だからではなく、純粋に関税を回避するために工場を移転するなど、かなりの非効率性を伴う可能性がある。このような歪みは、世界的に生産性を低下させる可能性がある。

貿易協定の可能性: 不確定要素の1つは、関税ショックによって各国が交渉のテーブルに引き戻される可能性があることだ。トランプ大統領は、関税は「より良い取引」を得るための手段だと示唆している。2025年から2027年の間に、譲歩と引き換えに特定の関税を撤廃する二国間交渉が行われる可能性もある。例えば、EUと米国は、関税撤廃を交渉の条件としている。EUが米国の懸念事項（自動車や農業へのアクセスなど）に対処すれば、米国は20％の関税を引き下げる分野別協定を交渉するかもしれない。英国やその他の国が米国の戦略目標に同調することで免除を求めるという話もある。ファクトシートには、パートナーが協力すれば関税を引き下げられる可能性があると書かれている。 「非互恵的な貿易協定を是正し、経済および国家安全保障問題で米国と足並みを揃える」これは、例えば、防衛費を増やす（NATOの要求）、敵対国に対する米国の制裁に参加する、あるいは米国製品に市場を開放する国に対しては、米国が関税を引き下げる用意があることを意味している。したがって、サプライチェーンは政治的展開にも反応する可能性がある。一部の国が関税を回避するために取引を結んだ場合、企業は調達先としてそれらの国を好むだろう。そのような取引が実現するかどうかはまだ分からないが、それまでは不確実性が支配する。

全体として、2027年までに、 より分断された世界貿易システムサプライチェーンはより国内または地域に重点が置かれ、冗長性が組み込まれる（単一国への依存を避けるため）、そして世界貿易の成長はおそらく以前よりも低くなるだろう。世界経済は、少なくともトランプ政権の任期中は、保護主義的な米国の現実を中心に効果的に再編される可能性があり、それはその後も永続的な影響を及ぼす可能性がある。旧システムの効率性（最も安い場所からのジャストインタイムのグローバル調達）は、回復力と関税回避を優先する「ジャストインケース」サプライチェーンという新しいパラダイムに取って代わられつつある。これは、複数の情報源が指摘しているように、価格上昇と成長の喪失という代償を伴う。フィッチによると、 「平均関税率は22％に上昇」 影響は非常に大きいため、多くの輸出志向の国々が不況に陥る可能性があり、米国でさえも効率が低下することになるだろう。

貿易相手国の反応と地政学的影響

トランプ大統領の関税発表に対する国際的な反応は迅速かつ厳しいものだった。米国の貿易相手国は概して この動きを非難し、報復措置を導入した。大きな地政学的影響を及ぼす貿易戦争の激化の恐れが高まっている。

中国： 米国の関税の主なターゲットとして、中国は同様の報復措置を講じ、さらにそれ以上の措置を講じた。北京は、 34%の関税 全て 米国製品の輸入2025年4月10日に発効する。これは米国の措置を反映する包括的な対抗関税であり、価格が下がるか関税が吸収されない限り、多くの米国製品を中国市場から締め出すことになる。さらに、中国は関税以外にもさまざまな懲罰的措置を講じた。 WTOに訴訟を起こした 中国は米国の関税を国際貿易ルール違反として訴えている。中国商務省は痛烈な言葉で米国を「ルールに基づく多国間貿易体制を深刻に損なう」と「一方的な脅迫」と非難した。WTOでの訴訟には何年もかかる可能性があるが、これは米国の動きに反対して世界世論を結集する中国の意図を示している。

中国の報復措置は、前述のように、非対称的な手段も活用した。 希土類鉱物の輸出規制 米国の技術にとって極めて重要な中国企業を「信頼できない企業」リストに登録し、中国で米国企業に対する規制調査を開始した。 非関税障壁 例えば、米国からの農産物の輸入を規制上の理由で突然停止するなど（米国からの貨物に禁止物質や害虫が検出されたことを理由に）、中国は米国の輸出業者に痛みを与え、強硬な態度を取る用意があることを示している。地政学的には、これはすでに緊張している米中関係をさらに悪化させている。しかし、興味深いことに、外交ルートは完全に途絶えていない。米国は、米国が米国に圧力をかけているにもかかわらず、米国が米国に圧力をかけていないことは明らかである。中国軍当局は関税をめぐる争いの最中でも海上安全について協議しており、これは両国が貿易問題を他の戦略問題からある程度区別できることを意味する。

カナダとメキシコ: アメリカの近隣諸国、そしてNAFTA/USMCAのパートナーは、報復と警戒が入り混じった反応を示した。 カナダ カナダは強硬な姿勢をとった。ジャスティン・トルドー首相は21日間で1000億ドル相当の米国製品に関税を課すと発表した。これはおそらく幅広い製品に適用される。カナダが直ちに取った措置の一つは、 米国製自動車に25%の関税 USMCAに準拠していない製品（トランプの自動車関税に対抗するため）をカナダから輸入している。さらに、カナダのいくつかの州は、酒屋の棚からアメリカ産のアルコールを撤去するなどの象徴的な措置を講じた（オンタリオ州の「LCBO」は、労働者の写真で示されているように、アメリカ産ウイスキーの在庫を停止した。 抗議のためトロントの店頭からアメリカンウイスキーを撤去）。これらの動きは、国民の支持を集めながら経済的かつ象徴的な報復措置を取るというカナダの戦略を強調している。同時に、カナダは他の同盟国と連携し、法的手段による救済を模索している可能性が高い（カナダはWTOへの異議申し立てを支持する）。カナダの報復措置は慎重なものであることは注目に値する。2018年の紛争で使用された戦術を踏襲し、政治的に敏感な米国の輸出品（ケンタッキー州のウイスキーや中西部の農産物など）を標的にし、米国指導者に再考を迫っている。

メキシコクラウディア・シャインバウム大統領率いるメキシコも、米国製品への報復関税で対応すると宣言した。しかし、メキシコはもう少しためらいを見せた。シャインバウム大統領は具体的な目標の発表を週末まで（最初の発表後）延期し、メキシコが交渉するか全面対決を避けたいと示唆した。これはおそらく、メキシコ経済が米国と大きく結びついており（輸出の80％が米国向け）、貿易戦争は深刻な損害をもたらす可能性があるためだ。とはいえ、政治的に言えば、メキシコはまったく対応しないわけにはいかない。メキシコは、トウモロコシ、穀物、肉など、特定の米国輸出品に関税を課すと予想されるが（過去の紛争で小規模に実施したように）、特定の産業を免除するための対話を求める可能性もある。メキシコは、企業がサプライチェーンを再考する中で投資を誘致しようとしている（ニアショアリングの受益者としての地位を確立している）。したがって、メキシコの反応は、 報復とアウトリーチ: 尊厳と相互主義を求める国内の要求を満たすために報復するだろうが、妥協を期待していくらかの武器を温存するかもしれない。注目すべきことに、メキシコは他の面（移民管理など）では米国と協力しており、シェインバウムはそれを関税軽減を得るための交渉材料として使うかもしれない。

欧州連合およびその他の同盟国: EUはトランプ大統領の関税を強く批判している。欧州の指導者らは米国の行動は不当だとし、EU貿易委員は「断固として、しかし相応の」対応をすると誓った。EUの最初の報復リストは（もし実施されれば）、2018年に彼らが取ったアプローチを模倣する可能性がある。ハーレーダビッドソンのオートバイ、バーボンウイスキー、ジーンズ、農産物（チーズ、オレンジジュースなど）など、象徴的な米国製品をターゲットにする。EUが約1000億ドルの関税を課す可能性があるという話もある。 米国製品への200億ユーロの関税貿易への影響に匹敵する。しかし、EUは米国との交渉にも参加しようとしている。おそらく限定的な貿易協定の交渉を再開するか、全面的な貿易戦争をせずに不満に対処するためだろう。欧州は苦境に立たされている。中国の貿易慣行について米国と懸念を共有しているが、今や米国の関税によって罰せられている。地政学的には、これが 西側同盟の摩擦EU当局は、関税措置を受けて、無関係な問題（防衛費の増額など）に関する米国の要求を米国の圧力の一環とみなして拒否したと報じられている。貿易紛争が長引けば、戦略的協力に波及する可能性がある。例えば、欧州が外交政策問題で米国の先導に従う意欲を低下させたり、協調的な取り組み（第三国への制裁など）に亀裂が生じたりする可能性がある。すでに、 西側諸国の結束が試される: 見出しは、欧州とカナダが防衛を強化すると指摘したが、 「米国の要求には冷淡だ」これは、関税紛争がいかに広範囲にわたる関係を悪化させているかを間接的に示唆している。

他の同盟国は 日本、韓国、オーストラリア 抗議の声も上がっている。韓国は関税だけでなく、無関係の政治危機にも直面している（AP通信は、混乱の中で韓国の大統領が解任されたと報じているが、これは偶然かもしれないし、経済危機が一因かもしれない）。日本の24％の関税は重大だ。日本は報復として米国産牛肉やその他の輸入品への関税を引き上げる可能性を示唆しているが、安全保障上の緊密な同盟国として良好な関係を維持しようと努めるだろう。直接的な打撃が少ないオーストラリア（米国との貿易赤字は小さい）は、世界貿易ルールの崩壊を批判している。多くの国がG20やAPECなどのフォーラムを通じて協調し、世界経済成長へのリスクを強調して米国に方針転換を共同で促す可能性が高い。

発展途上国: 注目すべき点は、発展途上国経済への影響だ。多くの新興市場国（インド、ベトナム、インドネシアなど）は、小規模な国であるにもかかわらず、米国の高関税の打撃を受けている。これは厳しい非難を引き起こした。インドは関税を「一方的で不公平」と呼び、オートバイや農産物などの米国製品に対する関税を引き上げることを示唆した（インドは過去にそうしたことがある）。アフリカやラテンアメリカの国々は、関税が自国の輸出を抑制し、産業を壊滅させるのではないかと懸念している（バングラデシュの繊維や西アフリカのカカオなど）。ピーターソン研究所の分析では、トランプの関税は、 「発展途上国経済を弱体化させる」 これらの関税は、米国への輸出に依存している国々の関税水準をはるかに上回り、経済的限界を無視しているため、地政学的コストが伴う。 発展途上国における米国の地位と影響力を損なう実際、関税引き上げと並行してトランプ政権は対外援助を削減しており、この組み合わせは反感を募らせる可能性がある。窮地に立たされていると感じている国々は、中国や、代わりとなる経済提携を提案する他の大国とのより緊密な関係を求めるかもしれない。例えば、アフリカ諸国は米国市場が閉ざされるのを目の当たりにすれば、成長のために欧州や中国の一帯一路構想に軸足を移すかもしれない。

地政学的再編: 関税は真空中で起こっているのではなく、より広範な地政学的潮流と交差している。米中対立は経済的にも軍事的にも激化している。この貿易戦争は世界の二極化を加速させるかもしれない。 二つの経済圏: 1つは米国中心、もう1つは中国中心。各国はどちらかの側を選ぶか、それに応じて経済政策を調整するよう圧力を受ける可能性がある。米国は関税軽減を「経済および国家安全保障問題」での各国の連携に明示的に結び付けており、見返りを示唆している。つまり、特定の敵対国を孤立させるなどの問題で米国の立場を支持すれば、より良い貿易条件が得られるかもしれないということだ。これを、米国が市場力を活用して戦略的目標を達成しようとしていると見る向きもある（例えば、EUやインドが中国のハイテク野望やロシアに対する米国の立場に加われば、より低い関税を提示するなど）。これが成功するか裏目に出るかはまだ分からない。短期的には、 地政学的雰囲気は緊張と不信が高まっている。米国は経済力を一方的に利用しているとみられている。

国際機関: この関税攻撃は、WTOのような世界貿易機関をも弱体化させる。WTOがこの紛争を効果的に裁定できない場合（そして米国が（WTO上級委員会の任命を阻止し、同委員会を弱体化させている）加盟国はルールに基づく貿易管理ではなく、権力に基づく貿易管理にますます頼るようになるかもしれない。それは第二次世界大戦後の国際経済秩序を蝕む可能性がある。伝統的にWTO内で活動してきた同盟国は今、 臨時の取り決め あるいは、対処するために小規模な国間協定を結ぶ。実際、トランプ大統領の行動は、他の国々が、この時期を乗り切るために、今のところ米国を除外した新たな連合や貿易協定を結成するよう促すかもしれない。

要約すると、トランプ大統領の関税に対する反応は貿易相手国の間で全般的に否定的であり、報復の連鎖がエスカレートしている。 地政学的影響 これには、同盟関係の緊張、米国のライバル国間の結びつきの強化、多国間貿易規範の弱体化、発展途上地域の経済的ストレスなどが含まれる。状況は、双方が新たな関税や制限で賭け金を引き上げているという、典型的な貿易戦争の特徴を備えている。解決されなければ、2027年までに地政学的状況は大きく変化する可能性がある。貿易紛争が戦略的パートナーシップに波及し、米国が意図的か否かにかかわらず、世界経済の統治における指導的役割から後退する状況だ。

カナダが米国の関税に報復し、特定の米国製品を禁止する中、トロントのLCBO店員が棚からアメリカ産ウイスキーを撤去している（2025年3月4日）。このような象徴的な行為は、同盟国の怒りと貿易戦争による消費者レベルの影響を浮き彫りにしている。

労働市場と消費者への影響

雇用と労働市場: 関税は雇用に複雑かつ地域特有の影響を及ぼす。短期的には保護された産業で雇用が増加する可能性はあるが、コスト上昇や輸出障壁に直面している産業では雇用が広範囲に減少する可能性がある。トランプ大統領は、これらの関税が 「工場と雇用を取り戻す」 米国への雇用は確かに発表されている。休止していた製鉄所が数カ所再開し、製鉄の町で数千人の雇用が生まれる可能性がある。輸入品との競争に苦戦していたオハイオ州の電化製品工場は、輸入品の競合相手が関税に直面している今、シフトを増やす予定だ。これらは、特定の製造業コミュニティに集中している具体的な利益であり、政権が強調する政治的に重要な勝利だ。

しかし、関税の影響で、他の企業は人員削減や雇用計画の棚上げといった利益の相殺を行っている。輸入原材料や輸出収入に依存している企業は利益が圧迫され、多くの企業が人件費の削減で対応している。例えば、中西部の農機具メーカーは、原材料である鉄鋼価格の上昇と市場であるカナダからの輸出注文の減少を理由に人員削減を発表した。農業部門では、農家の収入が減少すると、労働力やサービスに使えるお金が減り、季節労働者の雇用機会が減る可能性がある。 小売業者 大型小売店は、値上げが実施されれば売上高が減少すると予想しており、一部の店舗は雇用を減速させたり、限界店舗を閉鎖したりする。ターゲットのCEOは、消費者の警戒感が強まり、すでに売上が低迷していると指摘し、関税が「圧力」を加えており、今後コスト削減の可能性が示唆されている。

マクロレベルでは、 失業率は上昇する可能性がある 米国の失業率は現在の最低水準からさらに低下する可能性がある。2025年初頭の米国の失業率は約4.1％だったが、予想通り経済が減速すれば2026年には5％を超えるとの予測もある。貿易に敏感な州や産業が打撃を受けるだろう。特に、農業地帯（アイオワ、イリノイ、ネブラスカ）の州や、製造業の輸出が盛んな州（ミシガン、サウスカロライナ）では、平均以上の雇用喪失が見込まれる。タックス・ファウンデーションの推計によると、トランプ大統領のあらゆる貿易措置により、米国の失業率は最終的に低下する可能性があるという。数十万人の雇用が減少する可能性がある（2018年の関税により雇用が約30万人減少すると以前は見積もっていたが、2025年の関税は規模がより大きくなる）。逆に、輸入品と競合する産業がある州（ペンシルベニア州の鉄鋼やノースカロライナ州の家具など）では、雇用がわずかに増加する可能性がある。政府と軍事の観点もある。米国が経済ナショナリズムにより防衛とインフラの国内調達にシフトすれば、それらの分野でいくらかの雇用が創出される可能性がある（ただし、間接的である）。

賃金 保護関税が課せられている業界では、企業は価格決定力を高め、労働者を引き付けるために賃金を引き上げることができるかもしれない（例えば、工場の稼働が増加すれば）。しかし、経済全体では、名目賃金がそれに応じて上昇しない限り、関税によって促進されたインフレは実質賃金を減少させる。予想通り失業率が上昇し、経済が冷え込むと、労働者は昇給を求める交渉力が低下する。その結果、 実質賃金の停滞または低下 多くのアメリカ人、特に収入の大きな割合を影響を受ける消費財に費やしている低・中所得労働者にとって。

消費者 – 価格と選択肢: アメリカの消費者は、少なくとも短期的には、関税の計算で最大の損失を被ると言える。関税は、消費者が輸入品に対して最終的に支払う税金として機能する。前述のように、多くの日用品の価格が上昇する見込みだ。2024年後半（これらの関税が提案されていた時期）の試算によると、平均的な米国の世帯は、約 年間1,000ドル増 関税のコストが全額転嫁された場合、商品に対して価格上昇が発生します。これには、携帯電話、コンピューター、衣類、玩具、電化製品、さらには輸入部品や原材料を含む食料品などの価格上昇が含まれます。

すでに消費者に直接的な影響が現れています。 在庫不足と買いだめ行動 小売業者による関税の引き上げは、一時的な品不足や遅延を引き起こす可能性がある。一部の消費者は関税発効前に高額輸入品（自動車や電子機器など）の購入に殺到したが、その後価格が上昇し消費が停滞する可能性がある。小売アナリストは、 割引は難しくなるだろう – 通常セールを行っている店舗は、利益率が低下しているため、セールを控えるかもしれません。実際、 消費者心理指数は低下 調査によると、人々はインフレの上昇を予想しており、関税に関するニュースの影響で、今は大きな買い物をするには悪い時期だと考えている。

低所得層の消費者は、収入の多くを商品（サービスよりも）や、今や値上がりしているかもしれない必需品に費やすため、不釣り合いな痛みを感じるでしょう。たとえば、ディスカウント小売店は安価な衣料品や家庭用品を大量に輸入しています。それらの価格が 10 ～ 20% 上昇すると、裕福な家庭よりも給料日前に生活している家庭に大きな打撃を与えます。さらに、特定の分野で失業が現実のものとなった場合、影響を受けた労働者は支出を削減し、地域経済に波及効果をもたらします。

消費者行動の変化: 価格上昇に応じて、消費者は行動を変える可能性があります。つまり、購入量を減らしたり、より安価な代替品に切り替えたり、購入を遅らせたりするのです。たとえば、輸入スニーカーの価格が上昇した場合、消費者は無名ブランドを選んだり、古い靴を長く使い続けるだけかもしれません。おもちゃの価格が上昇した場合、親はおもちゃの購入量を減らしたり、中古市場に目を向けたりするかもしれません。全体として、この需要の減少はインフレの影響をいくらか和らげる可能性があります (つまり、販売量が減少する可能性があります) が、生活水準の低下も意味します。つまり、消費者が同じ金額で得るものが少なくなるのです。

また、 心理的影響広く報道された貿易紛争とそれに伴う市場の混乱は、消費者の信頼を損なう可能性があります。人々が経済が悪化するのではないかと心配すると（株価暴落のニュースなど）、積極的に支出を削減する可能性があり、それが成長の足かせとなる可能性があります。

消費者にとってプラスの面としては、前述のように貿易戦争が大幅な経済減速を招けば、連邦準備制度理事会が金利を引き下げる可能性がある。これは消費者にとって、信用の引き下げを通じて恩恵となる可能性がある。たとえば、住宅ローン金利は景気後退懸念によりすでに低下している。住宅ローンや自動車ローンを組もうとしている人は、以前よりも若干金利が下がるかもしれない。しかし、信用の引き下げによって商品価格の上昇が完全に相殺されるわけではない。一方は借入コストであり、もう一方は消費コストだからだ。

セーフティネットと政策対応: 消費者と労働者を保護するために、政府から何らかの緩和策が出てくるかもしれない。状況が悪化した場合、税金の還付や失業手当の拡大が検討されている。以前の関税では、政府は農家に援助を提供した。今回の関税では、推測ではあるが、より広範な支援が見られる可能性がある。政治的には、関税で被害を受けた有権者を助ける圧力がかかるだろう（例えば、医療機器などの重要な輸入品を補助する連邦基金を設けて医療費を抑える、あるいは価格高騰に苦しむ低所得世帯に的を絞った救済など）。

2027年までに、（政権の視点から）期待されるのは、消費者が国内経済の強化、雇用の増加、賃金上昇による恩恵を受け、価格上昇を相殺することだ。しかし、ほとんどの経済学者は、そのような短期間で結果が実現するかどうか懐疑的だ。より可能性が高いのは、消費者が新しい通常の消費パターンを見つけることで適応することだ。国内生産者が力を入れれば、おそらく「米国製品を買う」ことが増えるが、多くの場合、価格は高くなる。関税が続くと、国内競争は最終的に激化する可能性がある（製品を製造する米国企業が増える＝価格競争の可能性）。しかし、その能力を構築するには時間がかかり、失われた低コスト輸入品を2年以内に完全に置き換えることは難しいだろう。

要約すれば、 アメリカの消費者は、価格インフレと購買力の低下を特徴とする調整期に直面している一方、労働市場は混乱に直面している。保護されたニッチ分野では一部の仕事が戻ってくるが、貿易の影響を受ける部門ではより多くの仕事が危険にさらされる。貿易戦争で経済が不況に陥れば、失業は広範囲に広がり、消費者支出にさらなる打撃を与えるだろう。そうなると政策立案者は、特定の労働者に対する関税の意図された利益と、消費者や他の労働者へのより広範な痛みという政治的トレードオフを検討しなければならない。次のセクションでは、投資市場と金融市場への関連する影響について検討する。これらは雇用と消費者の幸福にもフィードバックする。

短期および長期の投資への影響

関税ショックはすでに金融市場を混乱させており、短期的にも長期的にも投資判断に影響を及ぼすだろう。

短期金融市場の反応: 投資家は関税のニュースに典型的な「リスクオフ」反応で素早く反応した。米国と世界の株式市場 転倒した 貿易戦争の懸念が高まる中、中国は報復措置を発表した翌日、ダウ工業株30種平均先物は1,000ポイント以上下落し、その日の取引終了までにダウとS&P500は数年で最悪の下落を記録した。世界的なサプライチェーンと中国市場に依存するハイテク株は特に大きな打撃を受け、ナスダックはパーセンテージでさらに下落した。大手多国籍企業（アップル、ボーイング、キャタピラーなど）の株価は、コスト上昇と売上減少への懸念から急落した。一方、「安全」または関税の影響を受けないと見なされているセクター（公益事業、国内中心のサービス企業）はより持ちこたえた。 ボラティリティ指数が急上昇不確実性を反映しています。

投資家は安全な国債にも殺到し、利回りは低下した（前述のように、10年国債の利回りは低下し、利回り曲線の一部が逆転した。これは景気後退の兆候となることが多い）。金価格も上昇したが、これも安全資産への逃避の兆候である。通貨市場では、米ドルは当初新興市場通貨に対して上昇したが（世界中の投資家がドル資産の安全性を求めたため）、興味深いことに、日本円とスイスフラン（伝統的な安全資産）に対しては下落した。中国元はドルに対して下落し、関税の影響をいくらか相殺する可能性がある（元安は中国の輸出品を安くする）が、中国当局は金融不安を回避するために下落を管理した。

では 短期（今後6～12か月）金融市場は引き続き不安定になると予想されます。 新たな展開に敏感 貿易戦争で、市場は交渉やさらなる報復の話題にシーソーのように反応するだろう。妥協の兆しがあれば、株価は回復する可能性がある。エスカレーションが続く場合（例えば、米国が報復措置を講じた場合）は、株価は回復する可能性がある。
短期的な市場の混乱: 関税発表の直接的な影響は、金融市場のボラティリティの高まりだ。投資家は、本格的な貿易戦争と世界経済の減速を恐れ、防御に転じた。米国の株価指数は、このニュースを受けて急落した。例えば、ダウ平均株価は、中国の報復措置に反応して4月4日に1,100ポイント以上下落した。世界中の株式市場もそれに追随した。貿易に直接さらされているセクターは大きな損失を被った。産業大手、テクノロジー企業、輸入原材料や中国での販売に依存している企業の株価は急落した。対照的に、安全資産は上昇した。米国債の需要が高まり（利回りが低下）、金価格が上昇した。 質への逃避 これは、関税により企業収益が悪化し、世界経済の成長が鈍化し、景気後退のリスクが高まるという懸念を反映している。実際、米国の株価先物と世界市場は、新たな関税や報復措置の見出しが出るたびに大きく変動しており、投資家心理が貿易戦争の展開と密接に結びついていることを示している。

金融アナリストは次のように指摘している。 企業の信頼感は悪化している関税は企業計画に不確実性とリスクをもたらし、多くの企業が設備投資を再検討または延期する原因となっている。短期的には、これは新しい工場、設備、または拡張への投資の減少を意味し、成長の足かせとなる。例えば、2025年4月にビジネス・ラウンドテーブルが実施した調査では、CEOの経済見通しが急落し、多くのCEOが投資縮小の理由として貿易政策を挙げていることが明らかになった。同様に、小規模な輸入業者/輸出業者が供給の混乱とコストの急上昇を懸念しているため、中小企業の景況感指数は低下している。

長期投資動向: 今後2年間、関税が継続されれば、セクターや地域間で投資の大幅な再配分が行われる可能性があります。

• 国内設備投資: 一部の産業は、保護関税を活用するために国内投資を増やすだろう。例えば、外国の自動車メーカーは、25%の自動車関税を回避するために米国の組立工場に投資するかもしれない（欧州やアジアの自動車メーカーが北米でより多くの車両を生産する計画を加速させているとの報道はすでにある）。同様に、鉄鋼、アルミニウム、家電などの分野の米国企業は、関税が競争を寄せ付けないことに賭けて、施設の再開や拡張に投資するかもしれない。ホワイトハウスはこれを勝利と宣伝し、投資を米国に向け直し、実際にそうなるだろう。 ターゲットを絞った上昇 保護産業における設備投資において。例えば、鉄鋼業界は、有利な関税環境を理由に、複数の製鉄所に約10億ドルの投資を計画していると発表しました。

• グローバルサプライチェーンの再編: 逆に、多国籍企業は中国やその他の高関税国以外でのサプライチェーンの再構築に投資するかもしれない。これは特定の新興市場や同盟国に利益をもたらす可能性がある。例えば、企業はインドやインドネシア（米国は中国よりも関税が低い）やメキシコ/カナダ（北米内でUSMCAの自由貿易を活用するため）での製造に投資するかもしれない。特に罰則を受けていない東南アジア諸国では、企業が関税回避策を模索する中で新たな工場が建設される可能性がある。しかし、前述のように、米国の関税の範囲が広いため選択肢は限られており、北米以外では明らかな低関税の避難先はない。この不確実性は実際には 外国直接投資（FDI）を阻止する 全体的に：将来の米国の政策で次にその国に関税がかかる可能性があるのに、なぜ海外に工場を建設するのか？ピーターソン研究所は、このような高い関税は発展途上国への投資を阻害し、潜在的に 「取り返しのつかないほどの害」 各国の成長見通しが悪化し、ひいては世界の投資家にとっての機会が制限されることになる。言い換えれば、関税制度が長期化すれば、国境を越えた投資フローが継続的に低迷し、数十年にわたるグローバル化が逆戻りする可能性がある。

• 企業戦略とM&A: 企業は合併や買収を通じてサプライチェーンを内部化し、関税の影響を減らすかもしれない。例えば、米国の製造業者が部品を輸入するのではなく国内のサプライヤーを買収したり、外国企業が関税の壁の内側で生産するために米国企業を買収したりするかもしれない。 「関税裁定」による買収、そこでは企業が所有権を再編して関税免除を活用する（ただし、規制により明白な動きが制限される可能性がある）。さらに、利益率の圧力に直面している業界は統合される可能性があり、弱いプレーヤーは買収されるか、倒産する可能性がある。たとえば、農業部門では、小規模農家が輸出の損失に耐えられなければ統合が見られ、農業関連企業の投資家が不良資産を購入する可能性がある。全体として、投資は新しい貿易環境に適応または活用できる企業に有利になり、適応できない企業は資本を集めるのに苦労する可能性がある。

• 公共投資と政策: 政府側では、公共投資の優先順位が変わる可能性がある。米国政府は、国内の生産能力を強化するために、インフラや産業支援に資金を投入する可能性がある（たとえば、輸入依存度を下げるために半導体工場や重要材料採掘への補助金を増やすなど）。景気が低迷すれば、財政刺激策（経済への投資の一形態）も排除できない。投資家の観点からは、これは政府契約やインフラ支出に関連する分野で機会を開き、民間部門の警戒を部分的に相殺する可能性がある。

金融投資家（機関投資家と個人投資家）にとって、2025年から2027年にかけての環境は、 より高いリスクと慎重なセクターローテーションすでに多くの投資家が成長鈍化を予想してポートフォリオの組み換えを行っており、ディフェンシブ銘柄（ヘルスケア、公益事業）、主に国内収益の企業、またはコスト転嫁が容易な企業を選好している。輸出主導型および輸入依存型の企業は投資撤退を進めている。さらに、投資家は通貨の動向を監視しており、貿易摩擦が続くと、米ドルは最終的に弱まると予想する投資家もいる（貿易赤字が当初は拡大し、他国が報復措置を講じてドル需要が減少するため）。そうなると、さまざまな資産クラスの投資収益に影響を及ぼすことになる。

要約すると、 長期的な投資環境は不確実性と適応の環境である一部の投資は関税構造を利用する方向にシフトする（特定分野での国内生産の強化）が、全体的な企業投資は、安定した貿易体制の場合よりも低くなるリスクがある。貿易戦争は、国際的に事業を行うコストを引き上げ、不確実性を高めることで、資本に対する税金として作用する。2027年までに、累積的な影響により、本来は生産性の高いプロジェクトへの投資が数年分失われる可能性がある。これは、生産性の伸びの鈍化という形で現れる機会費用となる可能性がある。投資家は、引き続き明確さを求めるだろう。永続的な貿易休戦または合意は、安心感による上昇と投資の回復を引き起こす可能性が高いが、根深い貿易紛争は、設備投資を抑制し、市場を不安定にし続けるだろう。

政策の見通しと歴史的類似点

トランプ大統領の2025年4月の追加関税は、大統領就任1期目に始まった米国の貿易政策の保護主義的転換の頂点を象徴するものである。これは高関税の時代を思い起こさせるものであり、経済ナショナリストの支持と自由貿易推進派の厳しい批判の両方を引き起こしている。歴史的に、米国がこれほど広範囲に懲罰的な関税を課したのは、 1930 年のスムート・ホーリー関税法は、何千もの輸入品に対する関税を引き上げた。当時も今も、その目的は国内産業を保護することだったが、その結果、世界貿易を縮小させ、大恐慌を悪化させた報復関税が世界中に課された。アナリストたちは、警告の例としてスムート・ホーリー法を繰り返し引用している。 米国の関税が1930年代の水準に近づいており、その歴史を繰り返すリスクが迫っている。。

しかし、より最近の歴史的類似点もある。1980年代、米国は日本やその他の国との貿易不均衡に対処するために、積極的な貿易措置（関税、輸入割当、自主輸出規制）を実施した。例えば、ハーレーダビッドソンを救うために日本製バイクに関税を課したり、日本製自動車に割当を設けたりした。これらの措置は成功と失敗が入り混じり、最終的には交渉によって緩和された（通貨に関するプラザ合意や半導体協定など）。2025年のトランプの戦略ははるかに包括的だが、根底にある考え方は1980年代の「アメリカ第一主義」の貿易スタンスに似ている。 進行中の貿易政策 トランプ政権の新たな関税は、鉄鋼、アルミニウム、3,600億ドル相当の中国製品に関税が課された2018年から2019年の限定的な貿易戦争にも基づいている。当時、対立は部分的な休戦につながり、2020年1月の中国との第1段階の合意で、中国は米国製品の購入を増やす（目標はほぼ達成できなかった）代わりに、追加関税を課さないことに同意した。多くの観測筋は、第1段階の合意では中国の補助金や「非市場的」慣行などの中核的な問題は解決されていないと指摘している。2025年の新たな関税は、より抜本的なアプローチ（一部の製品だけでなく、すべての製品に関税を課す）のみが構造的変化を強いるというホワイトハウスの考えを示している。その意味で、これは 「貿易戦争2.0」 – 以前の政策が不十分と判断された後の激化。

政策の観点から見ると、これらの関税は、1990年代から2016年まで支配的だった多国間の自由貿易コンセンサスからの離脱も意味している。トランプ大統領が2021年に退任した後も、後継者は関税を部分的にしか撤回しなかった。2025年の現在、トランプ大統領は関税を倍増させており、米国の貿易政策が自由貿易に懐疑的になるという長期的な転換を示唆している。これが恒久的な変化となるか一時的な逸脱となるかは、政治的な結果次第である（将来の選挙で異なる哲学が生まれる可能性もある）。しかし短期的には、米国は（一方的な行動によって）WTOを事実上脇に追いやり、二国間の力関係を優先している。地政学のセクションで議論されているように、世界中の国々はこの新しい現実に適応しつつある。

歴史上の教訓の一つは、貿易戦争は始めるのは止めるより簡単だということ。関税と対抗関税が積み重なると、双方の利益団体は適応し、しばしばそれを維持するためにロビー活動を行う（米国の一部の産業は保護を受け、自由競争への復帰に抵抗するが、外国の生産者は代替市場を見つけ、急いで戻らないかもしれない）。しかし、もう一つの教訓は、貿易戦争による深刻な経済的痛みが、最終的に指導者たちを交渉のテーブルに押し戻す可能性があるということだ。例えば、フランクリン・D・ルーズベルト大統領は、2年間のスムート・ホーリー法のような政策の後、1934年に相互貿易協定で方針を転換した。関税が大混乱（例えば、大幅な不況や金融危機）を引き起こした場合、2026～2027年までに米国は新たな貿易協定か、少なくとも選択的な免除を通じて、出口を模索する可能性がある。すでに政治的な暗流が存在している。議会は技術的には関税を見直したり制限したりする権限を持っており、現在は大統領の政党が大部分で大統領を支持しているものの、長引く経済危機によってその計算が変わる可能性がある。

進行中の政策議論: 関税は、サプライチェーンの安全性に関する議論（パンデミックと地政学的な対立によって緊急性を増している）にも関連している。トランプのやり方に反対する人々でさえ、中国からの分散化や国内生産能力の強化が賢明であると認めている。したがって、貿易政策と産業政策の間には重なりがある。関税は、半導体、EVバッテリー、医薬品などの国内生産を奨励する取り組みを伴っている。その点で、関税は、より大きな戦略の1つのツールである。 敵国からの「分離」と同盟国のサプライチェーンの育成これは他の国々の動きとも一致している（「戦略的自主性」を議論する欧州、自立を推進するインドなど）。したがって、実行は極端であるものの、トランプの関税は、単一の貿易相手国への過度の依存に対する世界的な再考と共鳴している。歴史的に、これは重商主義や冷戦時代の貿易ブロックを彷彿とさせる。当時は地政学的な連携が貿易関係を左右していた。貿易パターンが純粋な市場論理よりも政治的同盟をより強く反映する時代に入りつつあるのかもしれない。

結論として、2025年4月の関税は貿易政策の重大な転換点となる。これは何世代にもわたって見られなかった保護主義への回帰である。2025年から2027年にかけて予想される影響は、上で分析したように、世界経済の成長と市場の安定性にとって概ねマイナスであり、一部の国内産業にわずかな利益をもたらす。状況は流動的であり、他の国々がどのように対応するか（さらなるエスカレーションか交渉か）と、米国経済がこれらの緊張下でどれだけ回復力を発揮するかに大きく左右される。過去の前例と現在の傾向を調べると、注意すべき理由が見つかる。貿易戦争は歴史的に どちらにとっても損な提案、そして、対立が長引けば、すべての側が経済的に不利になる可能性がある。政策立案者にとっての課題は、国際経済秩序に永続的な損害を与えることなく、正当な貿易問題に対処する最終手段、つまり交渉による解決または政策調整を見つけることである。それまでは、世界中の企業、消費者、政府は、今後数年間で世界貿易関係に明確さと安定がもたらされることを期待しながら、高関税と高まる不確実性の新たな時代を乗り切ることになるだろう。

結論

トランプ大統領が2025年4月3日に発表した関税は、米国の貿易関係における画期的な出来事であり、近代史上最も広範な保護主義体制の1つを開始するものである。この分析では、2027年までに予想される多面的な影響について検討した。

• まとめ： 10%の一律関税と、はるかに高い国別関税（中国には34%、EUには20%など）が、例外を除き、事実上すべての米国の輸入品に影響を及ぼしている。政権はこれらの措置を「公正」かつ互恵的な貿易に必要だと正当化しているが、世界貿易の現状を覆すものとなっている。

• マクロ経済効果: これらの関税は成長の足かせとなり、米国および世界中でインフレを押し上げるだろうというのがコンセンサスだ。すでに専門家は関税水準が 「大恐慌を深刻化させた」 関税が継続すれば、多くの国が景気後退に陥る可能性がある。米国の消費者は日用品の価格上昇に直面し、購買力が低下し、連邦準備制度理事会のインフレ管理の任務が複雑化する。

• 業界への影響: 伝統的な製造業と一部の資源部門は、関税の壁の背後で短期的な保護を受け、雇用を増やしたり生産量を増やしたりする可能性がある。しかし、グローバルサプライチェーンに依存する産業（自動車、テクノロジー、農業）は混乱、投入コストの上昇、輸出市場の喪失を経験している。特に農家は、中国などの主要市場を閉ざす報復関税の打撃を受け、供給過剰と収入の低下につながっている。テクノロジー企業は、供給のボトルネックと、ハイテク製品の生産を混乱させる可能性のある戦略的対抗措置（中国の希土類輸出規制など）に直面している。エネルギー部門は免除によって部分的に保護されているが、米国のエネルギー輸出業者は外国関税とより広範な経済減速に苦しんでいる。

• サプライチェーンと貿易パターン: 世界的な供給ネットワークが再構築されつつある。企業は 関税を回避する 調達と生産をシフトすることで、米国は関税を撤廃できるが、米国の措置の範囲を考えると選択肢は限られている。おそらく、より地域化され、国内完結型のサプライチェーンへと移行し、安全のために効率を犠牲にすることになるだろう。国際貿易の成長は停滞するか減少し、貿易ブロックに分裂すると予想される。これらの関税は、米国と中国中心のネットワークの分離を加速させる可能性があり、米国の市場開放がない中で、他の国々が互いの関係を深めるきっかけになるかもしれない。

• 国際的な反応: 米国の貿易相手国は一様に関税を非難し、強力に報復した。中国も同額の関税を課し、さらに輸出制限やWTO訴訟に踏み切った。カナダやEUなどの同盟国は米国製品に独自の関税を課し、外交的および法的手段の両方で対応を模索している。その結果、保護主義の悪循環が拡大し、より広範な地政学的関係を悪化させるリスクがある。WTOのルールに基づく貿易システムは、最も厳しい試練に直面しており、貿易に関する世界のリーダーシップは流動的である。

• 労働と消費者: 保護産業の一部の雇用は回復するかもしれないが、輸出中心で輸入依存の分野ではさらに多くの雇用が危機に瀕している。消費者は最終的にコスト上昇という形で代償を払うことになる。実質的には年間一人当たり数百ドルにも上る税金だ。関税は逆進的で、生活必需品のコスト上昇を通じて低所得世帯に最も大きな影響を与える。経済が縮小すれば、労働市場は広範囲に軟化し、労働者が近年獲得した交渉力の一部が損なわれる可能性がある。

• 投資環境: 短期的には、貿易をめぐる不確実性により、金融市場は株価が下落し、ボラティリティが上昇するなど、ネガティブな反応を示している。企業は、ゲームのルールが不明確なため、投資を先送りしている。長期的には、一部の投資は関税を利用する（国内プロジェクト）か、関税を回避する（各国での新しいサプライチェーン）方向にシフトするだろうが、貿易戦争が長期化するシナリオでは、全体的な設備投資はそうでない場合よりも低くなる可能性が高く、将来の成長とイノベーションに重くのしかかることになる。

• 政策と歴史的背景: これらの関税は、過去数十年間の自由貿易のコンセンサスからの米国の政策の急激な転換を表しており、経済ナショナリズムの復活を反映している。歴史的に、このような高関税のエピソード（1930年代など）は悲惨な結末を迎えており、現在の進路も同様の危険に満ちている。関税は、中国の貿易慣行への対抗から重要なサプライチェーンの確保まで、戦略目標と重なるが、広範な経済的損害を与えることなくこれらの目標を達成することは依然として困難な課題である。今後2年間は、関税の大胆な使用が交渉による譲歩を実際にもたらすことができるのか（トランプの意図通り）、それとも政策の転換を必要とする負け負けの貿易戦争に陥るのかが試されることになるだろう。

結論として、2025年4月に発表された関税は、世界市場と米国市場の状況を広範囲にわたって再形成することになるだろう。 最良のシナリオでは短期的な痛みを伴うとはいえ、貿易相手国の政策改革や特定の貿易関係の再調整を促す可能性がある。 最悪のシナリオでは、それらは歴史的な貿易戦争を彷彿とさせる報復と経済収縮のサイクルを引き起こし、すべての側が不利になる可能性がある。おそらく現実はその中間、つまり勝者と敗者の両方がいる大幅な調整の期間になるだろう。明らかなのは、世界中の企業と消費者がより高い貿易障壁の新しい時代に入りつつあり、価格、利益、繁栄に付随するすべての影響があるということだ。状況が進展するにつれ、政策立案者は、対象を絞った救済、金融緩和、あるいは最終的には貿易紛争の外交的解決を通じて、悪影響を緩和するよう高まる圧力に直面することになる。そのような解決策が出てくるまで、世界経済は、トランプ大統領の2025年の関税策略の複雑な影響をかいくぐりながら、今後の激動の道に備えなければならない。

出典: 上記の分析は、ニュース報道、経済専門家の解説、公式声明など、さまざまな最新の情報源からの情報と予測に基づいています。主な参考資料には、関税発表と国際的反応に関する AP 通信の報道、ホワイトハウスの政策に関するファクトシート、その幅広い影響に関するシンクタンクの分析、影響を評価している業界リーダーや経済学者による初期データ/引用などがあります。これらの情報源は、2025～2027 年の関税実験の予想される結果を評価するための事実に基づく基盤を提供します。